6. Ринок малих та середніх підприємств
1. За заявою оператора БТМ, поданою офіційним каналом зв’язку у довільній формі, НКЦПФР вносить БТМ, управління діяльністю якого здійснює такий оператор, до реєстру ринків МСП, за умови, що правила такого БТМ, його системи та внутрішні процедури такого оператора БТМ забезпечують виконання таких умов:
1) щонайменше 50 відсотків осіб, які є емітентами цінних паперів або є сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ, відносяться до МСП станом на дату подання оператором БТМ заяви про включення БТМ до реєстру ринків МСП. Оператор БТМ зобов’язаний забезпечити збереження такого співвідношення протягом усього періоду реєстрації БТМ, управління діяльністю якого він здійснює, як ринку МСП;
2) правила БТМ щодо допуску активів до торгів на такому БТМ є прозорими та заснованими на об’єктивних критеріях, а також забезпечують дотримання вимог, передбачених цим пунктом;
3) на дату прийняття рішення про початковий допуск активів до торгів на такому БТМ опубліковано інформацію, необхідну для надання потенційним інвесторам можливості зробити обґрунтовану оцінку доцільності здійснення інвестицій;
4) особи, які є емітентами цінних паперів або сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ, публікують перевірену аудитором фінансову звітність відповідно до вимог, встановлених законодавством;
5) особи, які є емітентами цінних паперів або сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ, виконують передбачені законом вимоги щодо розкриття регульованої інформації;
6) оператор БТМ має ефективно функціонуючі системи для виявлення та запобігання маніпулюванню на БТМ, управління діяльністю якого він здійснює.
2. Щоб визначити, чи відповідає БТМ вимогам підпункту 1 пункту 1 цієї глави, НКЦПФР проводить розрахунок співвідношення кількості осіб, які є емітентами цінних паперів або є сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ, та які відносяться до МСП, до загальної кількості осіб, які є емітентами цінних паперів або є сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ. НКЦПФР проводить такий розрахунок станом на 31 грудня попереднього календарного року шляхом розрахунку середнього арифметичного таких співвідношень станом на кінець кожного календарного місяця протягом попереднього календарного року.
У випадку, якщо відповідний БТМ існує протягом строку, що є меншим, ніж 3 роки, НКЦПФР за заявою оператора такого БТМ та за умови виконання ним інших умов, передбачених пунктом 1 цієї глави, вносить його до реєстру ринків МСП без розрахунку співвідношення, кількості осіб, які є емітентами цінних паперів або є сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ, та які відносяться до МСП, до загальної кількості осіб, які є емітентами цінних паперів або є сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ. У такому випадку НКЦПФР повинна перевірити виконання таким оператором вимог щодо такого співвідношення через три календарні роки після внесення відповідного БТМ до реєстру ринків МСП.
3. НКЦПФР виключає БТМ з реєстру ринків МСП у будь-якому з таких випадків:
1) подання відповідної заяви оператором БТМ;
2) встановлення НКЦПФР факту невідповідності оператора БТМ або БТМ, управління діяльністю якого він здійснює, вимогам, передбаченим пунктом 1 цієї глави. У випадку вимоги до значення співвідношення кількості осіб, які є емітентами цінних паперів або є сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ, та які відносяться до МСП, до загальної кількості осіб, які є емітентами цінних паперів або є сторонами фінансових інструментів, допущених до торгів на такому БТМ, НКЦПФР виключає БТМ з реєстру ринків МСП тільки якщо така вимога не виконується протягом 3 років підряд.
4. Заявка про допуск цінних паперів до торгів на фондовому БТМ, включеному до реєстру ринків МСП, може подаватися: емітентом, інвестиційною фірмою, оператором фондового БТМ, компанією з управління активами (щодо цінних паперів інститутів спільного інвестування, які містяться в управлінні компанії з управління активами), іншою особою, у тому числі органом державної влади, який має право брати участь у торгах на фондовому БТМ згідно із законодавством.
Вимоги щодо внесення та перебування цінного папера у списку активів, допущених до торгів на фондовому БТМ, включеному до реєстру ринків МСП, установлюються оператором відповідно до правил функціонування такого БТМ.
V. Організація та проведення торгів
1. Загальні вимоги до організації та проведення торгів
1. Протягом торговельного дня може відбуватися кілька торговельних сесій.
Торговельний день може мати передсесійний та післясесійний періоди. У такому разі оператор організованого ринку капіталу в своїх правилах визначає особливості проведення торгів в передсесійний та післясесійний періоди.
2. Активи, придбані учасником торгів протягом торговельної сесії, можуть бути продані протягом тієї самої торговельної сесії.
3. Правочини на організованому ринку капіталу вчиняються на підставі заявок, поданих учасниками торгів.
4. Виконання правочинів, вчинених на організованому ринку капіталу, здійснюється виключно за принципом "поставка проти оплати", крім:
виконання правочинів, вчинених під час розміщення/викупу/продажу викуплених цінних паперів;
виконання правочинів, вчинених при проведенні торгів з продажу акцій, що належать державі;
виконання правочинів, предметом яких є купівля-продаж інших, ніж цінні папери, активів, та деривативних контрактів;
виконання договорів репо;
виконання правочинів, вчинених на односторонніх аукціонах.
5. Торговельний день на регульованому ринку не може починатися пізніше 10:00 години і закінчуватися раніше 16:00 години за київським часом.
Тривалість торговельного дня на БТМ, а також час його початку та закінчення, визначається правилами функціонування БТМ.
2. Вимоги до електронної торгової системи оператора організованого ринку капіталу
1. Організаційна структура оператора організованого ринку капіталу повинна включати механізми управління та нагляду за електронною торговою системою, які чітко встановлюють:
яким чином при прийнятті рішень щодо управління та нагляду за електронною торговою системою буде забезпечуватися аналіз та врахування технічних аспектів роботи електронної торгової системи, а також питань ризиків та комплаєнсу (зокрема врахування висновків та рекомендацій, наданих у звітах підрозділу з управління ризиками (ризик-менеджера) та підрозділу комплаєнсу (комплаєнс-менеджера));
осіб, відповідальних за прийняття рішень щодо розробки, встановлення та оновлення електронної торгової системи, а також за виправлення недоліків, виявлених в ході моніторингу роботи електронної торгової системи;
ефективні процедури обміну інформацією щодо управління та нагляду за електронною торговою системою між окремими підрозділами та працівниками оператора організованого рину капіталу, які забезпечують вчасне та ефективне отримання та виконання управлінських рішень;
розподіл обов’язків, який забезпечує ефективне виконання функції комплаєнсу щодо електронної торгової системи.
2. Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб при кожному оновленні електронної торгової системи, що має наслідком суттєві зміни в її функціонуванні, використовувались методики розробки та тестування електронних торгових систем, які відповідають вимогам, встановленим Ліцензійними умовами.
3. Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб електронна торгова система мала достатню пропускну здатність для обробки кількості повідомлень, що вдвічі перевищує піковий обсяг повідомлень за секунду, зареєстрований в електронній торговій системі за останні 5 років, без збоїв.
Для цілей розрахунку пікового обсягу повідомлень до уваги беруться:
всі вхідні повідомлення, в тому числі заявки, а також повідомлення про їх зміну або скасування;
всі вихідні повідомлення, в тому числі відповіді електронної торгової системи на вхідні повідомлення, відображення заявок в книзі заявок, розкриття інформації про вчинені правочини, якщо така передача інформації передбачає використання пропускної здатності електронної торгової системи.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити відповідність наступних елементів електронної торгової системи вимогам цього пункту:
обробки вхідних інформаційних потоків, пропускної здатності та системи зменшення кількості заявок, що приймаються електронною торговою системою до опрацювання, та можливості розподілу заявок між різними шлюзами електронної торгової системи;
механізму співставлення заявок;
обробки вихідних інформаційних потоків, зокрема генерування та внесення змін до інформації про торги;
складових електронної торгової системи, необхідних, щоб керувати роботою елементів, передбачених в абзацах шостому-восьмому цього пункту.
У випадку якщо кількість повідомлень, зареєстрована в електронній торговій системі, перевищить піковий обсяг за останні 5 років, оператор організованого ринку капіталу повинен перевірити здатність електронної торгової системи обробляти обсяг повідомлень, що вдвічі перевищує новий піковий обсяг. Якщо за результатами такої перевірки оператор організованого ринку капіталу планує заходи зі збільшення пропускної здатності електронної торгової системи, то оператор в довільній формі повідомляє НКЦПФР офіційним каналом зв’язку протягом 5 робочих днів після завершення перевірки про її результати, про заплановані заходи зі збільшення пропускної здатності електронної торгової системи та про строки їх реалізації.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб архітектура електронної торгової системи дозволяла збільшення її пропускної здатності у розумні строки, якщо це необхідно для обробки зростаючої кількості повідомлень, без суттєвого погіршення ефективності цієї системи. Заходи щодо збільшення пропускної здатності електронної торгової системи повинні затверджуватись органом управління або посадовою особою системи внутрішнього контролю оператора організованого ринку капіталу.
Оператор організованого ринку капіталу повинен негайно повідомляти своїм клієнтам та публікувати на власному вебсайті інформацію про будь-які збої в роботі електронної торгової системи, що призвели до переривання в наданні ним послуг. Оператор організованого ринку капіталу повинен також подавати таку інформацію до НКЦПФР відповідно до нормативно-правового акту, який встановлює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних.
4. Оператор організованого ринку капіталу повинен здійснювати моніторинг електронної торгової системи в режимі реального часу на предмет її можливості справлятись зі зростаючою кількістю повідомлень без суттєвого погіршення ефективності, як передбачено пунктом 3 цієї глави, а також на предмет кількості повідомлень, які надсилаються учасниками торгів (як індивідуально кожним окремим учасником торгів, так і сукупно всіма учасниками торгів).
Оператор організованого ринку капіталу повинен мати систему зменшення кількості заявок, що приймаються електронною торговою системою до опрацювання, та здійснювати моніторинг концентрації потоку заявок з метою визначення потенційних загроз для впорядкованої торгівлі на організованому ринку капіталу.
Повідомлення про загрозу для впорядкованої торгівлі на організованому ринку капіталу повинні генеруватись в режимі реального часу протягом п’яти секунд з моменту настання відповідної події.
Заходи щодо виправлення недоліків, виявлених в ході моніторингу роботи електронної торгової системи відповідно до вимог цього пункту, повинні затверджуватись органом управління або посадовою особою системи внутрішнього контролю оператора організованого ринку капіталу.
5. Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечувати достатню стабільність електронної торгової системи через запровадження та підтримання ефективних заходів забезпечення безперервності діяльності відповідно до вимог Ліцензійних умов.
6. Оператор організованого ринку капіталу повинен мати системи забезпечення технічної та інформаційної безпеки електронної торгової системи, спрямовані на захист від несанкціонованого доступу до такої системи, від несанкціонованого використання такої системи, а також на забезпечення цілісності інформації, що обробляється або зберігається в електронній торговій системі, зокрема механізми, які дозволяють уникнути або мінімізувати ризики кібератак.
Такі системи забезпечення технічної та інформаційної безпеки електронної торгової системи повинні давати можливість негайно ідентифікувати та усунути або мінімізувати ризики щодо:
несанкціонованого доступу до електронної торгової системи або її частин;
втручання в електронну торгову систему, які суттєво погіршують роботу електронної торгової системи або призводять до збоїв в ній, зокрема шляхом пошкодження, видалення або приховування даних, або позбавлення можливості доступу до даних;
втручання в цілісність інформації, зокрема шляхом пошкодження, видалення або приховування даних або позбавлення можливості доступу до даних
перехоплення за допомогою технічних засобів передачі інформації, яка не є публічною, до або від електронної торгової системи.
Оператор організованого ринку капіталу повинен повідомляти НКЦПФР про випадки несанкціонованого доступу до електронної торгової системи або несанкціонованого використання такої системи шляхом надання звіту про інцидент, в якому міститься інформація про характер інциденту, заходи, вжиті для реагування на інцидент, та заходи, вжиті з метою недопущення виникнення такого інциденту в майбутньому, відповідно до нормативно-правового акту, який встановлює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних.
3. Вимоги щодо недопущення виникнення на організованому ринку капіталу невпорядкованих умов торгівлі
1. Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний мати щонайменше наступні механізми для запобігання виникненню невпорядкованих умов торгівлі та перевищенню пропускної здатності електронної торгової системи:
механізми обмеження кількості заявок (повідомлень про їх зміну або скасування) від одного учасника торгів на секунду;
механізми запобігання ситуаціям цінової нестабільності, зокрема, зупинення торгів;
процедури контролю за надсиланням, зміною та скасуванням заявок, а також процедури контролю за вчиненими правочинами.
З цією метою оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний:
1) вимагати від кожного учасника торгів та кожної особи, яка користується спонсорованим доступом до такого організованого ринку капіталу, надання інформації про їхню організаційну структуру, а також про процедури контролю за надсиланням, зміною та скасуванням заявок та процедури контролю за вчиненими правочинами, які вони використовують;
2) зупиняти допуск учасника торгів чи його клієнта до торгів з ініціативи оператора організованого ринку капіталу, відповідного учасника торгів, особи, що провадить клірингову діяльність (якщо це передбачено правилами такої особи та договором між такою особою та оператором організованого ринку капіталу), або НКЦПФР;
3) використовувати механізми припинення або обмеження роботи алгоритмів для скасування надісланих, але не виконаних заявок учасника торгів або особи, яка користується спонсорованим доступом, в таких випадках:
у випадку зупинення допуску учасника торгів до торгів за ініціативою оператора організованого ринку капіталу, особи, що провадить клірингову діяльність (якщо це передбачено правилами такої особи та договором між такою особою та оператором організованого ринку капіталу), або НКЦПФР;
в інших випадках, визначених договором між оператором організованого ринку капіталу та учасником торгів;
4) скасовувати правочини, вчинені на відповідному організованому ринку капіталу помилково через збій в роботі електронної торгової системи;
5) розподіляти вхідні заявки між різними шлюзами електронної торгової системи, у випадку, якщо оператор організованого ринку капіталу використовує більше, ніж один шлюз, для уникнення збоїв в роботі електронної торгової системи.
Оператор організованого ринку капіталу повинен розробити та затвердити внутрішній документ, який визначає заходи щодо забезпечення впорядкованої торгівлі на відповідному організованому ринку капіталу, в тому числі безперебійності функціонування програмно-технічних засобів для здійснення діяльності щодо проведення торгів. Такий внутрішній документ повинен включати:
порядок застосування заходів з зупинення торгів, а також налаштування параметрів для зупинення торгів, відповідно до вимог Ліцензійних умов (в тому числі можливість коригування параметрів для зупинення торгів, у випадку, якщо це необхідно для забезпечення впорядкованої торгівлі);
процедури контролю за надсиланням, зміною та скасуванням заявок та процедури контролю за вчиненими правочинами (у тому числі вимоги до наявності відповідних процедур контролю в учасників торгів);
обов’язок учасників торгів мати власні механізми припинення або обмеження роботи алгоритмів;
обов’язок учасників торгів щодо надання інформації оператору організованого ринку капіталу;
випадки зупинення допуску учасників торгів до торгів на відповідному організованому ринку капіталу;
порядок скасування заявок, в тому числі випадки, строки та процедуру такого скасування, зобов’язання щодо розкриття інформації у зв’язку з таким скасуванням, процедури вирішення спорів у зв’язку з таким скасуванням, а також заходи, спрямовані на мінімізацію помилкових заявок;
порядок зменшення кількості заявок, що приймаються до опрацювання електронною торговою системою оператора організованого ринку капіталу, включаючи обмеження кількості заявок на одного учасника торгів на секунду на заздалегідь визначених проміжках часу, механізм зменшення кількості заявок, що приймаються електронною торговою системою до опрацювання, який забезпечує недискримінаційні умови для всіх учасників торгів, а також заходи, які вживаються після зменшення кількості заявок з використанням такого механізму.
Оператор організованого ринку капіталу повинен оприлюднити внутрішній документ, передбачений цим пунктом. Оператор організованого ринку капіталу має право, оприлюднювати інформацію про значення максимально допустимої кількості заявок, що можуть подаватися на секунду або за інші проміжки часу, а також про параметри роботи механізмів запобігання ситуаціям цінової нестабільності, у тому числі зупинення торгів.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб правила функціонування організованого ринку капіталу містили порядок скасування правочинів, вчинених на такому ринку, в тому числі випадки, строки та процедуру такого скасування, зобов’язання щодо розкриття інформації у зв’язку з таким скасуванням, процедури вирішення спорів у зв’язку з таким скасуванням, а також заходи, спрямовані на мінімізацію помилкових правочинів.
Оператор організованого ринку зобов’язаний зберігати внутрішні документи, передбачені цим пунктом, та записи про заходи, вжиті на їх виконання, щонайменше протягом 5 років.
2. Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб на відповідному організованому ринку капіталу функціонували такі процедури контролю за надсиланням, зміною та скасуванням заявок (пристосовані до кожного з активів, допущених до торгів на такому організованому ринку капіталу):
ліміт ціни, який автоматично не допускає включення заявок, які не відповідають заданим параметрам ціни, в книгу заявок та застосовується до будь-якої окремої заявки (або її зміни чи скасування);
ліміт обсягу, який автоматично не допускає включення незвично великих за обсягом заявок в книгу заявок;
ліміти інших параметрів, які можуть мати активи, допущені до торгів на відповідному організованому ринку капіталу (наприклад, ставки дохідності за операціями репо), які не допускають включення заявок, що перевищують ці ліміти, в книгу заявок.
Ліміти, передбачені цим пунктом, можуть бути статичними (якщо вони встановлюються на заздалегідь визначений проміжок часу) або динамічними (якщо вони безперервно змінюються в ході торгів).
Процедури контролю за надсиланням, зміною та скасуванням заявок повинні бути розроблені таким чином, щоб:
значення динамічних лімітів, передбачених цим пунктом, могло автоматично змінюватись в будь-який період під час торговельного дня;
механізм їх застосування здійснювався в режимі реального часу;
при перевищенні встановлених лімітів заявки відхилялися;
існували механізми для включення заявок, які перевищують встановлені ліміти, в книгу заявок на запит відповідного учасника торгів. Такі механізми повинні застосовуватись до конкретної заявки або ряду заявок на тимчасовій основі, за виняткових обставини та не мати впливу на формування ціни.
Оператор організованого ринку капіталу може також встановлювати процедури контролю за правочинами, вчиненими на відповідному організованому ринку капіталу, які він вважає необхідними з огляду на характеристики такого організованого ринку капіталу.
3. Оператор організованого ринку капіталу повинен застосовувати мінімальний крок ціни для торгів акціями, депозитарними розписками та цінними паперами біржових інвестиційних фондів, до індексного кошику яких входять виключно акції. Такий мінімальний крок ціни встановлюється оператором організованого ринку капіталу залежно від ціни цінного папера, вказаної в заявці, та середньої добової кількості правочинів щодо цінного папера, розрахованої відповідно до розділу ХI цього Положення, та повинен бути не меншим, ніж значення, наведені в додатку 1 до цього Положення.
У випадку якщо співставлення заявок у багатосторонній системі оператора організованого ринку капіталу відбувається виключно шляхом проведення періодичного аукціону та через комп’ютерний алгоритм, який не потребує втручання людини, для визначення мінімального кроку ціни до уваги береться найнижча група за ліквідністю (з найменшою середньою добовою кількістю правочинів), зазначена у додатку 1 до цього Положення.
4. Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб протягом торговельного дня постійно функціонували належні механізми автоматичного зупинення торгів у випадку виникнення ситуації цінової нестабільності.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити:
тестування механізмів зупинення торгів до запуску і їх періодичну перевірку одночасно з перевіркою функціонування та пропускної здатності електронної торгової системи відповідно до вимог пункту 4 розділу ХII цього Положення;
достатню кількість технічних та кадрових ресурсів для розробки, обслуговування та моніторингу механізмів зупинення торгів;
постійний моніторинг коливання цін та роботи (можливості негайного застосування) механізмів зупинення торгів.
Оператор організованого ринку капіталу повинен документувати параметри та правила застосування механізмів зупинення торгів, а також будь-які зміни в них та дані про їх застосування. Основні параметри механізмів автоматичного зупинення торгів, а саме показники коливання ціни та відповідні часові проміжки, на які зупиняються торги активом у зв’язку з таким коливанням, повинні бути відображені в правилах функціонування організованого ринку капіталу. Технічні аспекти механізмів автоматичного зупинення торгів можуть регулюватися іншими внутрішніми документами оператора організованого ринку капіталу.
5. Оператор організованого ринку капіталу визначає показники, що характеризують ситуацію цінової нестабільності, та встановлює порядок їх розрахунку.
Оператор регульованого ринку зобов’язаний зупинити торги активом, допущеним до торгів на регульованому ринку (крім державних цінних паперів) у технологіях торгів, які беруть участь у формуванні поточної ціни цього активу, залежно від ступеня зміни поточної ціни. У разі зміни значення поточної ціни активу, допущеного до торгів на регульованому ринку (крім державних цінних паперів), від останньої ціни закриття торговельного дня не менше ніж на 10 % у бік збільшення або зменшення протягом 10 хвилин поспіль з моменту фіксації зазначеної зміни торги цим активом зупиняються на 1 годину, але не більше ніж до закінчення торговельного дня. У разі якщо після поновлення торгів відбувається зміна поточної ціни активу, допущеного до торгів на регульованому ринку (крім державних цінних паперів), від останньої ціни закриття попереднього торговельного дня не менше ніж на 30 % у бік збільшення або зменшення протягом 10 хвилин поспіль з моменту фіксації зазначеної зміни, торги цим активом зупиняються до закінчення торговельного дня.
Оператор БТМ може зупинити торги активом, допущеним до торгів на такому БТМ (крім державних цінних паперів), у технологіях торгів, що беруть участь у формуванні поточної ціни такого активу, залежно від ступеня зміни поточної ціни. Оператор БТМ встановлює граничні значення зміни поточної ціни у бік збільшення або зменшення не більше ніж на 30 % від останньої ціни закриття торговельного дня активу, допущеного до торгів на БТМ (крім державних цінних паперів), та час зупинення торгів таким активом у разі перевищення встановлених граничних значень. У разі зміни поточної ціни активу, допущеного до торгів на БТМ, розрахованої у певний торговельний день, у бік збільшення або зменшення на 50 % або більше від ціни закриття хоча б одного з п’яти попередніх торговельних днів, торги цим активом зупиняються на 1 годину, але не більше ніж до закінчення торговельного дня.
Оператор БТМ, включеного до реєстру ринків МСП, може зупинити торги активом, допущеним до торгів на такому БТМ (крім державних цінних паперів), у технологіях торгів, що беруть участь у формуванні поточної ціни такого активу, залежно від ступеня зміни поточної ціни. Оператор БТМ, включеному до реєстру ринків МСП, встановлює граничні значення зміни поточної ціни у бік збільшення або зменшення не більше ніж на 50 % від останньої ціни закриття торговельного дня активу, допущеного до торгів на такому БТМ (крім державних цінних паперів), та час зупинення торгів таким активом у разі перевищення встановлених граничних значень. У разі зміни поточної ціни активу, допущеного до торгів на БТМ, включеному до реєстру ринків МСП, розрахованої у певний торговельний день, у бік збільшення або зменшення на 75 % або більше від ціни закриття хоча б одного з п’яти попередніх торговельних днів, торги цим активом зупиняються на 1 годину, але не більше ніж до закінчення торговельного дня.
Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний зупинити торги державним цінним папером у технологіях торгів, які беруть участь у формуванні поточної ціни цього цінного папера, залежно від ступеня зміни поточної ціни. У разі зміни значення поточної ціни державного цінного паперу від ціни закриття попереднього торговельного дня не менше ніж на 10 % у бік збільшення або зменшення протягом 10 хвилин поспіль з моменту фіксації зазначеної зміни торги цим цінним папером зупиняються на 1 годину, але не більше ніж до закінчення торговельного дня. У разі якщо після поновлення торгів відбувається зміна поточної ціни державного цінного паперу від останньої ціни закриття попереднього торговельного дня не менше ніж на 20 % у бік збільшення або зменшення протягом 10 хвилин поспіль з моменту фіксації зазначеної зміни, торги цим цінним папером зупиняються до закінчення торговельного дня.
6. Оператор організованого ринку капіталу у разі перевищення граничних значень зміни ціни активу, передбачених пунктом 4 цієї глави, та зупинки торгів відповідним активом здійснює перевірку для виявлення причин, що призвели до ситуації цінової нестабільності, зокрема щодо наявності ознак маніпулювання, та інформує НКЦПФР про результати перевірки причин цінової нестабільності відповідно до нормативно-правового акта, що регулює складання та подання до НКЦПФР звітних даних.
Оператор організованого ринку капіталу у разі зупинення торгів активом, зміна ціни якого перевищує граничні значення, передбачені пунктом 4 цієї глави, та здійснення відповідної перевірки може зупинити торги іншими пов’язаними активами (зокрема цінними паперами того ж емітента, цінними паперами інших емітентів аналогічної та споріднених галузей, активами, які є базовими активами для фінансового інструмента, торги яким було зупинено, або фінансовим інструментом, для якого актив, торги яким було зупинено, є базовим активом) за погодженням з НКЦПФР.
7. Поновлення торгів на організованому ринку капіталу здійснюється оператором такого організованого ринку капіталу за рішенням тих органів (установ), що ініціювали зупинення торгів, за умови усунення підстав, що викликали зупинення торгів.
8. Оператор організованого ринку капіталу здійснює розрахунок поточних цін під час торговельної сесії не рідше ніж один раз на хвилину. Перший розрахунок поточної ціни (ціни відкриття) здійснюється через встановлений оператором організованого ринку капіталу в правилах проміжок часу від початку торговельної сесії. У разі зупинення торгів активом розрахунок поточної ціни такого активу не здійснюється протягом строку зупинення торгів таким активом.
У разі відсутності протягом розрахункового періоду правочинів, які враховуються при розрахунку поточної ціни активу, поточна ціна активу визначається з урахуванням безадресних заявок, на підставі яких можуть бути вчинені такі правочини, таким чином:
якщо краща ціна, вказана в безадресній заявці на купівлю активу (укладення деривативного контракту на довгу позицію), вища за останнє розраховане цієї торговельної сесії на підставі правочинів значення поточної ціни (або, у випадку відсутності такого значення, вища за останню ціну закриття торговельного дня) відповідного активу, то поточна ціна активу вважається рівною кращій ціні, вказаній в безадресній заявці на купівлю відповідного активу (укладення відповідного деривативного контракту на довгу позицію);
в іншому випадку, якщо краща ціна, вказана в безадресній заявці на продаж активу (укладення деривативного контракту на коротку позицію), нижча за останнє розраховане цієї торговельної сесії на підставі правочинів значення поточної ціни (або, у випадку відсутності такого значення, нижча за останню ціну закриття торговельного дня) відповідного активу, поточна ціна активу вважається рівною кращій ціні, вказаній у безадресній заявці на продаж відповідного активу (укладення відповідного деривативного контракту на коротку позицію).
В інших випадках поточна ціна активу вважається рівною останній розрахованій цієї торговельної сесії на підставі правочинів поточній ціні цього активу (або, у випадку відсутності такого значення, рівною останній ціні закриття торговельного дня у разі, якщо з моменту її розрахунку минуло не більше ніж 1 місяць.
4. Запобігання зловживанням на ринках капіталу
1. Оператор організованого ринку капіталу повинен запровадити процедури та механізми, які забезпечують ефективний та постійний моніторинг всіх отриманих заявок, а також всіх вчинених правочинів, з метою виявлення та ідентифікації підозрілих операцій.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб процедури та механізми, передбачені цим пунктом:
1) були належними та достатніми з урахуванням характеру, масштабу та складності його діяльності;
2) щорічно перевірялись в ході внутрішнього аудиту та, за потреби, оновлювались;
3) дозволяли аналізувати та порівнювати між собою кожен вчинений правочин та кожну надіслану, змінену, скасовану або відхилену заявку в електронній торговій системі оператора організованого ринку капіталу;
4) генерували повідомлення про загрозу із зазначенням заявок та правочинів, які потребують подальшого аналізу з метою виявлення маніпулювання на організованому ринку або торгівлі з використанням інсайдерської інформації або намагання її використання;
5) поширювались на всі торги, що здійснюються на організованому ринку капіталу.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб інформація про функціонування та будь-які зміни та оновлення процедур та механізмів, передбачених цим пунктом, письмово фіксувалася та зберігалась протягом щонайменше 5 років.
Оператор організованого ринку капіталу повинен на запит НКЦПФР надавати їй підтвердження виконання обов’язків, передбачених підпунктами 1, 2 та абзацом восьмим цього пункту, а також інформацію про те, які з механізмів та процедур, передбачених цим пунктом, здійснюються в автоматичному режимі комп’ютерними алгоритмами з обмеженим втручанням людини або без такого втручання.
Оператор організованого ринку капіталу повинен, наскільки це доцільно та пропорційно з урахуванням характеру, масштабу та складності його діяльності, використовувати програмне забезпечення та механізми, які дозволяють запобігати вчиненню підозрілих операцій. Таке програмне забезпечення та механізми повинні включати програми, що дозволяють автоматизоване зчитування, перегляд та аналіз інформації з книг заявок. У випадку, якщо на організованому ринку капіталу дозволяється алгоритмічна торгівля, такі програми та механізми повинні мати достатні технічні можливості, щоб функціонувати в умовах алгоритмічної торгівлі.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб в процесі запобігання вчиненню підозрілих операцій, моніторингу, виявлення та ідентифікації підозрілих операцій забезпечувалась вибіркова перевірка таких операцій людиною.
Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний зберігати записи про результати аналізу підозрілих операцій та рішення (включаючи їх обґрунтування) про надсилання або не надсилання НКЦПФР повідомлення про підозрілі операції протягом щонайменше 5 років. Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний забезпечити конфіденційність таких записів.
Обов’язки, передбачені цим пунктом, поширюються на всі заявки (а також зміни до них та їх скасування) та всі правочини, вчинені на організованому ринку капіталу, незалежно від того, в якій якості діють учасники торгів при їх надсиланні (вчиненні) та незалежно від клієнтів, в інтересах яких вони надсилаються (вчиняються).
2. Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити надсилання НКЦПФР повідомлення про підозрілі операції.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб повідомлення НКЦПФР про підозрілі операції було засноване на фактах та аналізі та включало всю інформацію, якою володіє оператор організованого ринку капіталу.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити, щоб особа, якої стосується повідомлення про підозрілу операцію, а також будь-які інші особи, крім тих, які повинні знати про таке повідомлення з огляду на їхні посадові обов’язки в операторі організованого ринку капіталу, не знали про надсилання та дії, пов’язані з підготовкою до надсилання такого повідомлення до НКЦПФР.
3. Оператор організованого ринку капіталу організовує та проводить ефективну та комплексну професійну підготовку для працівників, залучених до процесу моніторингу, виявлення та ідентифікації підозрілих операцій, в тому числі працівників, залучених до обробки інформації про заявки та про вчинені правочини, а також для працівників, залучених до запобігання вчиненню підозрілих операцій. Така професійна підготовка проводиться регулярно із забезпеченням належного та достатнього рівня підготовки відповідно до характеру, масштабу та складності діяльності оператора організованого ринку капіталу.
VI. Визначення ціни активів, що допущені до торгів
1. Оператор організованого ринку повинен затвердити порядок визначення ціни активів за технологіями проведення торгів, у тому числі із застосуванням електронної системи торгів, порядок визначення середнього курсу.
Середній курс активу, допущеного до торгів на організованому ринку капіталу, розраховується у день проведення торгів за цим активом шляхом розрахунку середнього арифметичного зваженого цін правочинів щодо такого активу, вчинених на організованому ринки капіталу у такий торговельний день, при одночасному дотриманні таких вимог:
у правочині, за яким розраховується середній курс активу (крім деривативного контракту), допущеного до торгів на організованому ринку, передбачено, що строк його виконання не перевищує 2 робочих днів з моменту вчинення такого правочину;
правочин, за яким розраховується середній курс активу, допущеного до торгів на організованому ринку, вчинено на підставі безадресної заявки, яка станом на момент вчинення правочину входить до граничного спреду котирування;
граничний спред котирування становить не більше 15 %;
час існування граничного спреду котирування активу, для якого розраховується середній курс, повинен бути не меншим за 50 % часу кожної торговельної сесії за таким активом;
МДО - не менше 20 000 грн (для боргового цінного папера - не менше 200 000 грн);
загальна сума вчинених правочинів, за якими розраховується середній курс активу, допущеного до торгів на організованому ринку, в межах граничного спреду котирування не повинна бути менша 20 000 грн (для боргового цінного папера не повинна бути менша 200 000 грн).
Для розрахунку середнього курсу активу, допущеного до торгів на регульованому ринку, використовуються правочини, які відповідають вимогам, встановленим цим пунктом, та укладені протягом останньої години до моменту, коли був укладений останній правочин щодо такого активу, який відповідає встановленим у цьому пункті вимогам, при цьому зазначений останній правочин також входить до розрахунку середнього курсу.
2. Середній курс активу, допущеного до торгів на організованому ринку розраховується за такою формулою:
При розрахунку середнього курсу його значення округлюється до чотирьох значущих цифр після коми.
3. Якщо на організованому рикну капіталу щодо активу протягом торговельного дня не було вчинено жодного правочину, який відповідає вимогам, зазначеним у пункті 2 цього розділу, середній курс такого активу у такий торговельний день не визначається.
Середній курс активу, допущеного до торгів на організованому ринку, не визначається при розміщенні цінних паперів, за договорами репо, за правочинами, вчиненими на підставі адресних заявок, за правочинами, вчиненими при проведенні торгів з продажу акцій, що належать державі, за правочинами, вчиненими на односторонніх аукціонах.
Правочини, які є підозрілими операціями, можуть не використовуватися при розрахунку середнього курсу активу, допущеного до торгів на організованому ринку.
Середній курс активу, допущеного до торгів на організованому ринку капіталу, визначається без урахування правочинів, у яких центральний контрагент виступає як покупець відповідного активу.
Оператор організованого ринку капіталу може встановити додаткові вимоги щодо визначення середнього курсу в правилах функціонування організованого ринку капіталу.
Оприлюднена інформація про середній курс та результати визначення ціни активів, допущених до торгів на організованому ринку, повинна містити щонайменше: середній курс із зазначенням дати його визначення, ціну відкриття; ціну закриття; ціну та обсяг кращої (найменшої) заявки на продаж (укладення деривативного контракту на коротку позицію) та кращої (найбільшої) заявки на купівлю (укладення деривативного контракту на довгу позицію); обсяг вчинених правочинів; інформацію про невиконані та/або анульовані правочини.
Інформацію про завершення розрахунків за правочинами оператор організованого ринку отримує від особи, що провадить клірингову діяльність відповідно до Закону України "Про ринки капіталу та організовані товарні ринки", та/або Центрального депозитарію цінних паперів, та/або Національного банку України, та/або від учасників торгів про завершення грошових розрахунків за правочинами, розрахунки за якими проводяться без дотримання принципу "поставка цінних паперів проти оплати" у випадках, передбачених законодавством.
4. Правочин не може вчинятися за заявками, які подає один учасник торгів, за винятком випадків, коли учасник подає заявки на купівлю та продаж активу (укладення деривативного контракту на протилежні позиції) в інтересах різних його клієнтів або з метою вчинення правочину зі своїм клієнтом.
Правочин не може вчинятися за заявками, які подають різні учасники торгів в інтересах одного й того самого клієнта.
5. Ринкова капіталізація емітента розраховується кожен день, коли за таким цінним папером було розраховано середній курс.
Для цілей допуску до торгів на регульованому ринку та для цілей класифікації підприємства як МСП використовується середнє значення ринкової капіталізації, яке розраховується один раз на квартал, при одночасному дотриманні таких вимог:
для розрахунку використовується середнє арифметичне останніх розрахованих за кожен місяць кварталу середніх курсів;
не менше 30 % торговельних днів за квартал був розрахований середній курс за відповідним цінним папером.
6. Оператор регульованого ринку розраховує індекс регульованого ринку, який обов’язково оприлюднює на власному вебсайті. Індекс регульованого ринку визначається кожного торговельного дня.
До переліку активів, що використовуються для розрахунку індексу регульованого ринку, входять активи, включені до списку активів, що допущені до торгів на регульованому ринку.
Оператор БТМ може розраховувати індекс БТМ. Положення цього пункту застосовуються до операторів БТМ, які розраховують індекс БТМ.
VII. Механізми підтримання ліквідності
1. Оператор регульованого ринку зобов’язаний забезпечити наявність механізмів підтримання ліквідності на регульованому ринку, управління діяльністю якого він здійснює, щодо фінансових інструментів, торги якими проводяться за технологією безперервного аукціону, зокрема щодо:
1) акцій, щодо яких існує ліквідний ринок;
2) цінних паперів біржових інвестиційних фондів, щодо яких існує ліквідний ринок;
3) опціонів та ф’ючерсів, базовим активом яких є цінні папери, передбачені підпунктами 1, 2 цього пункту, щодо яких існує ліквідний ринок;
4) ф’ючерсів на індекси акцій та опціони на індекси акцій, щодо яких існує ліквідний ринок.
Наявність щодо фінансових інструментів ліквідного ринку визначається у порядку, встановленому розділом ХІ цього Положення.
Оператор регульованого ринку може забезпечувати наявність механізмів підтримання ліквідності на регульованому ринку, управління діяльністю якого він здійснює, також щодо інших активів, допущених до торгів на такому ринку.
2. Оператор регульованого ринку забезпечує наявність механізмів підтримання ліквідності шляхом включення відповідних положень до правил функціонування регульованого ринку (далі - механізм підтримання ліквідності), які щонайменше передбачають, що оператор регульованого ринку забезпечує, що учасники торгів, кількість яких є достатньою з урахуванням масштабу регульованого ринку та предмета торгівлі на такому регульованому ринку, для підтримання ліквідності щодо визначених активів, що допущені до торгів на такому регульованому ринку, зобов’язані на регулярній та прогнозованій основі надсилати щодо таких активів тверді котирування за конкурентною ціною.
Механізм підтримання ліквідності повинен містити інформацію про вигоди (винагороди, компенсації тощо) учасникам торгів, які виконують обов’язки за договором про виконання функцій маркет-мейкера, та про вимоги до них в частині загального часу участі у торгах та обсягів та граничного спреду котирувань, що надсилаються в ході такої участі, виконання яких необхідне для отримання вигод, за таких обставин:
за нормальних умов функціонування регульованого ринку, якщо в цьому випадку передбачене надання вигод;
у випадку відхилень від нормальних умов функціонування регульованого ринку, з урахуванням додаткових ризиків, пов’язаних з таким відхиленням.
Оператор регульованого ринку повинен визначити показники короткострокових змін в ціні фінансового інструменту та обсягах торгівлі ним, які свідчать про наявність відхилень від нормальних умов функціонування регульованого ринку. Поновлення торгів після ситуації цінової нестабільності повинно вважатися відхиленням від нормальних умов функціонування регульованого ринку.
Механізм підтримання ліквідності може також передбачати, що вигоди за виконання функцій маркет-мейкера надаються тільки учаснику (учасникам) торгів, які продемонструють найкращі показники загального часу участі у торгах та обсягів та спреду котирувань, що надсилаються в ході такої участі.
Оператор регульованого ринку публікує на власному вебсайті умови механізму підтримання ліквідності, перелік учасників торгів, що підписали договір про виконання функцій маркет-мейкера, та перелік активів, торгівля якими забезпечується відповідно до укладених договорів про виконання функцій маркет-мейкера.
Про внесення змін до механізму підтримання ліквідності оператор регульованого ринку повідомляє всіх учасників торгів щонайменше за 1 календарний місяць до набрання чинності такими змінами.
Оператор регульованого ринку забезпечує однакові вигоди учасникам торгів, які в однаковій мірі (відповідно до критеріїв та в порядку, встановлених оператором регульованого ринку) виконують обов’язки за договором про виконання функцій маркет-мейкера в частині загального часу участі у торгах, обсягів та спреду котирувань, що надсилаються в ході такої участі.
Оператор регульованого ринку повинен мати внутрішні процедури контролю виконання учасниками торгів умов договору про виконання функцій маркет-мейкера.
Оператор регульованого ринку повинен забезпечити функціонування механізму термінового повідомлення сторін договору про виконання функцій маркет-мейкера про існування на регульованому ринку відхилень від нормальних умов функціонування.
3. На підставі механізму підтримання ліквідності оператор регульованого ринку зобов’язаний укласти щонайменше з трьома учасниками торгів договір про виконання функцій маркет-мейкеращодо кожного фінансового інструменту, зазначеного у пункті 1 цього розділу. При цьому маркет-мейкером вважається особа, яка на постійній основі готова за власний рахунок та за встановленими нею цінами та в межах конкурентних цін укладати деривативні контракти або вчиняти правочини щодо інших активів, допущених до торгів на регульованому ринку.
Інвестиційна фірма зобов’язана укласти з оператором регульованого ринку договір про виконання функцій маркет-мейкера щодо активу, допущеного до торгів на відповідному регульованому ринку, якщо така інвестиційна фірма здійснює стратегію маркет-мейкера щодо такого активу, в рамках якої вона не менше, ніж половину торговельних днів протягом одного місяця:
надсилає тверді двосторонні котирування щодо такого активу за конкурентними цінами;
здійснює купівлю-продаж такого активу (укладення деривативного контракту) за власний рахунок протягом не менше ніж половини часу торговельної сесії, під час якої торги відповідним активом не зупинені.
4. Договір про виконання функцій маркет-мейкера повинен містити інформацію про:
фінансовий інструмент або фінансові інструменти, на які поширюється договір;
мінімальні обов’язки, які повинна виконувати інвестиційна фірма, зокрема обов’язок на регулярній та прогнозованій основі надсилати тверді двосторонні котирування за конкурентними цінами принаймні щодо одного активу, допущеного до торгів на регульованому ринку, а також обов’язок дотримуватися показників загального часу участі у торгах та обсягів та граничного спреду котирувань, що надсилаються в ході такої участі, а також інших показників, встановлених в пунктах 5, 6 цього розділу;
умови відповідного механізму підтримання ліквідності у разі необхідності;
обов’язок інвестиційної фірми щодо відновлення торгів після виникнення ситуації цінової нестабільності;
обов’язок інвестиційної фірми маркувати тверді котирування, надіслані оператору регульованого ринку згідно з договором про виконання функцій маркет-мейкера, для того, щоб відрізнити їх від загального потоку заявок;
обов’язок інвестиційної фірми надавати на запит оператора регульованого ринку та НКЦПФР записи щодо твердих котирувань та операцій, пов’язаних з діяльністю з підтримання ліквідності.
Інвестиційна фірма набуває статусу маркет-мейкера з дати підписання договору про виконання функцій маркет-мейкера.
Оператор регульованого ринку повинен постійно контролювати дотримання відповідними інвестиційними фірмами умов договору про виконання функцій маркет-мейкера.
5. Маркет-мейкер повинен виконувати зобов’язання для підтримання ліквідності активів не менше ніж 80 % торговельних днів на місяць.
Серед зобов’язань, що бере на себе маркет-мейкер для підтримання ліквідності активів, допущених до торгів на регульованому ринку (крім державних облігацій України), мають бути такі зобов’язання:
підтримання двосторонніх котирувань не менше 70 % часу торговельної(их) сесії(й);
граничний спред двостороннього котирування - не більше 5 %;
МДО - не менше 20 000 грн (для боргового цінного папера - не менше 200 000 грн);
підтримання односторонніх котирувань протягом торговельної(их) сесії(й) лише після вчинення правочинів на підставі двосторонніх котирувань протягом цієї (цих) торговельної(их) сесії(й) на загальну суму не менше 300 000 грн (для боргового цінного папера - не менше 300 0000 грн).
6. Серед зобов’язань, що бере на себе маркет-мейкер для підтримання ліквідності державних облігацій України, мають бути такі:
підтримання двосторонніх котирувань не менше ніж 75 % часу в проміжку між 11:00 та 15:00 годинами в торговельну(і) сесію(ї);
у разі якщо між датою виставлення котирувань та датою погашення облігації (згідно з умовами випуску облігації) є щонайменше одна проміжна виплата (купонний платіж, часткова амортизація номінальної вартості тощо), різниця між ефективною дохідністю на купівлю та ефективною дохідністю на продаж має становити не більше ніж 2 процентних пункти;
у разі якщо між датою виставлення котирувань та датою погашення облігації (згідно з умовами випуску облігації) немає жодних проміжних виплат (купонного платежу, часткової амортизації номінальної вартості тощо), різниця між простою дохідністю на купівлю та простою дохідністю на продаж має становити не більше ніж 2 процентних пункти;
МДО - не менше 1 000 000 грн;
підтримання односторонніх котирувань протягом торговельної(их) сесії(й) лише після укладання контрактів (договорів) на підставі двосторонніх котирувань протягом цієї (цих) торговельної(их) сесії(й) на загальну суму не менше 10 000 000 грн (за кожним випуском).