( Пункт 5 розділу VI в редакції Рішення Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 09/21/4167/К03 від 16.04.2026 )
6. Оператор регульованого ринку розраховує індекс регульованого ринку, який обов’язково оприлюднює на власному вебсайті. Індекс регульованого ринку визначається кожного торговельного дня.
До переліку активів, що використовуються для розрахунку індексу регульованого ринку, входять активи, включені до списку активів, що допущені до торгів на регульованому ринку.
Оператор БТМ може розраховувати індекс БТМ. Положення цього пункту застосовуються до операторів БТМ, які розраховують індекс БТМ.
VII. Механізми підтримання ліквідності
1. Оператор регульованого ринку зобов’язаний забезпечити наявність механізмів підтримання ліквідності на регульованому ринку, управління діяльністю якого він здійснює, щодо фінансових інструментів, торги якими проводяться за технологією безперервного аукціону, зокрема щодо:
1) акцій, щодо яких існує ліквідний ринок;
2) цінних паперів біржових інвестиційних фондів, щодо яких існує ліквідний ринок;
3) опціонів та ф’ючерсів, базовим активом яких є цінні папери, передбачені підпунктами 1, 2 цього пункту, щодо яких існує ліквідний ринок;
4) ф’ючерсів на індекси акцій та опціони на індекси акцій, щодо яких існує ліквідний ринок.
Наявність щодо фінансових інструментів ліквідного ринку визначається у порядку, встановленому розділом ХІ цього Положення.
Оператор регульованого ринку може забезпечувати наявність механізмів підтримання ліквідності на регульованому ринку, управління діяльністю якого він здійснює, також щодо інших активів, допущених до торгів на такому ринку.
2. Оператор регульованого ринку забезпечує наявність механізмів підтримання ліквідності шляхом включення відповідних положень до правил функціонування регульованого ринку (далі - механізм підтримання ліквідності), які щонайменше передбачають, що оператор регульованого ринку забезпечує, що учасники торгів, кількість яких є достатньою з урахуванням масштабу регульованого ринку та предмета торгівлі на такому регульованому ринку, для підтримання ліквідності щодо визначених активів, що допущені до торгів на такому регульованому ринку, зобов’язані на регулярній та прогнозованій основі надсилати щодо таких активів тверді котирування за конкурентною ціною.
Механізм підтримання ліквідності повинен містити інформацію про вигоди (винагороди, компенсації тощо) учасникам торгів, які виконують обов’язки за договором про виконання функцій маркет-мейкера, та про вимоги до них в частині загального часу участі у торгах та обсягів та граничного спреду котирувань, що надсилаються в ході такої участі, виконання яких необхідне для отримання вигод, за таких обставин:
за нормальних умов функціонування регульованого ринку, якщо в цьому випадку передбачене надання вигод;
у випадку відхилень від нормальних умов функціонування регульованого ринку, з урахуванням додаткових ризиків, пов’язаних з таким відхиленням.
Оператор регульованого ринку повинен визначити показники короткострокових змін в ціні фінансового інструменту та обсягах торгівлі ним, які свідчать про наявність відхилень від нормальних умов функціонування регульованого ринку. Поновлення торгів після ситуації цінової нестабільності повинно вважатися відхиленням від нормальних умов функціонування регульованого ринку.
Механізм підтримання ліквідності може також передбачати, що вигоди за виконання функцій маркет-мейкера надаються тільки учаснику (учасникам) торгів, які продемонструють найкращі показники загального часу участі у торгах та обсягів та спреду котирувань, що надсилаються в ході такої участі.
Оператор регульованого ринку публікує на власному вебсайті умови механізму підтримання ліквідності, перелік учасників торгів, що підписали договір про виконання функцій маркет-мейкера, та перелік активів, торгівля якими забезпечується відповідно до укладених договорів про виконання функцій маркет-мейкера.
Про внесення змін до механізму підтримання ліквідності оператор регульованого ринку повідомляє всіх учасників торгів щонайменше за 1 календарний місяць до набрання чинності такими змінами.
Оператор регульованого ринку забезпечує однакові вигоди учасникам торгів, які в однаковій мірі (відповідно до критеріїв та в порядку, встановлених оператором регульованого ринку) виконують обов’язки за договором про виконання функцій маркет-мейкера в частині загального часу участі у торгах, обсягів та спреду котирувань, що надсилаються в ході такої участі.
Оператор регульованого ринку повинен мати внутрішні процедури контролю виконання учасниками торгів умов договору про виконання функцій маркет-мейкера.
Оператор регульованого ринку повинен забезпечити функціонування механізму термінового повідомлення сторін договору про виконання функцій маркет-мейкера про існування на регульованому ринку відхилень від нормальних умов функціонування.
3. На підставі механізму підтримання ліквідності оператор регульованого ринку зобов’язаний укласти щонайменше з трьома учасниками торгів договір про виконання функцій маркет-мейкеращодо кожного фінансового інструменту, зазначеного у пункті 1 цього розділу. При цьому маркет-мейкером вважається особа, яка на постійній основі готова за власний рахунок та за встановленими нею цінами та в межах конкурентних цін укладати деривативні контракти або вчиняти правочини щодо інших активів, допущених до торгів на регульованому ринку.
Інвестиційна фірма зобов’язана укласти з оператором регульованого ринку договір про виконання функцій маркет-мейкера щодо активу, допущеного до торгів на відповідному регульованому ринку, якщо така інвестиційна фірма здійснює стратегію маркет-мейкера щодо такого активу, в рамках якої вона не менше, ніж половину торговельних днів протягом одного місяця:
надсилає тверді двосторонні котирування щодо такого активу за конкурентними цінами;
здійснює купівлю-продаж такого активу (укладення деривативного контракту) за власний рахунок протягом не менше ніж половини часу торговельної сесії, під час якої торги відповідним активом не зупинені.
4. Договір про виконання функцій маркет-мейкера повинен містити інформацію про:
фінансовий інструмент або фінансові інструменти, на які поширюється договір;
мінімальні обов’язки, які повинна виконувати інвестиційна фірма, зокрема обов’язок на регулярній та прогнозованій основі надсилати тверді двосторонні котирування за конкурентними цінами принаймні щодо одного активу, допущеного до торгів на регульованому ринку, а також обов’язок дотримуватися показників загального часу участі у торгах та обсягів та граничного спреду котирувань, що надсилаються в ході такої участі, а також інших показників, встановлених в пунктах 5, 6 цього розділу;
умови відповідного механізму підтримання ліквідності у разі необхідності;
обов’язок інвестиційної фірми щодо відновлення торгів після виникнення ситуації цінової нестабільності;
обов’язок інвестиційної фірми маркувати тверді котирування, надіслані оператору регульованого ринку згідно з договором про виконання функцій маркет-мейкера, для того, щоб відрізнити їх від загального потоку заявок;
обов’язок інвестиційної фірми надавати на запит оператора регульованого ринку та НКЦПФР записи щодо твердих котирувань та операцій, пов’язаних з діяльністю з підтримання ліквідності.
Інвестиційна фірма набуває статусу маркет-мейкера з дати підписання договору про виконання функцій маркет-мейкера.
Оператор регульованого ринку повинен постійно контролювати дотримання відповідними інвестиційними фірмами умов договору про виконання функцій маркет-мейкера.
5. Маркет-мейкер повинен виконувати зобов’язання для підтримання ліквідності активів не менше ніж 80 % торговельних днів на місяць.
Серед зобов’язань, що бере на себе маркет-мейкер для підтримання ліквідності активів, допущених до торгів на регульованому ринку (крім державних облігацій України), мають бути такі зобов’язання:
підтримання двосторонніх котирувань не менше 70 % часу торговельної(их) сесії(й);
граничний спред двостороннього котирування - не більше 5 %;
МДО - не менше 20 000 грн (для боргового цінного папера - не менше 200 000 грн);
підтримання односторонніх котирувань протягом торговельної(их) сесії(й) лише після вчинення правочинів на підставі двосторонніх котирувань протягом цієї (цих) торговельної(их) сесії(й) на загальну суму не менше 300 000 грн (для боргового цінного папера - не менше 300 0000 грн).
6. Серед зобов’язань, що бере на себе маркет-мейкер для підтримання ліквідності державних облігацій України, мають бути такі:
підтримання двосторонніх котирувань не менше ніж 75 % часу в проміжку між 11:00 та 15:00 годинами в торговельну(і) сесію(ї);
у разі якщо між датою виставлення котирувань та датою погашення облігації (згідно з умовами випуску облігації) є щонайменше одна проміжна виплата (купонний платіж, часткова амортизація номінальної вартості тощо), різниця між ефективною дохідністю на купівлю та ефективною дохідністю на продаж має становити не більше ніж 2 процентних пункти;
у разі якщо між датою виставлення котирувань та датою погашення облігації (згідно з умовами випуску облігації) немає жодних проміжних виплат (купонного платежу, часткової амортизації номінальної вартості тощо), різниця між простою дохідністю на купівлю та простою дохідністю на продаж має становити не більше ніж 2 процентних пункти;
МДО - не менше 1 000 000 грн;
підтримання односторонніх котирувань протягом торговельної(их) сесії(й) лише після укладання контрактів (договорів) на підставі двосторонніх котирувань протягом цієї (цих) торговельної(их) сесії(й) на загальну суму не менше 10 000 000 грн (за кожним випуском).
При цьому:
проста дохідність (Ys ) - це відносна величина, що характеризує дохід за облігацією та обчислюється за формулою:
ефективна дохідність (YTM) - це відносна величина, що характеризує дохід за облігацією та є коренем такого рівняння:
Оператор регульованого ринку щодо державних облігацій України своїм рішенням відповідно до правил функціонування організованого ринку капіталу, договору маркет-мейкера з центральним органом виконавчої влади, що реалізує державну бюджетну політику у сфері управління державним боргом та гарантованим державою боргом, у зобов’язаннях маркет-мейкера має право встановлювати меншу граничну величину різниці між ефективною дохідністю на купівлю та ефективною дохідністю на продаж та/або різниці між простою дохідністю на купівлю та простою дохідністю на продаж, та/або більшу величину часу підтримання двосторонніх котирувань та/або МДО, ніж передбачені цим пунктом, про що оператор регульованого ринку повідомляє НКЦПФР офіційним каналом зв’язку не пізніше наступного робочого дня з дати прийняття такого рішення.
7. Оператор регульованого ринку за погодженням з НКЦПФР своїм рішенням відповідно до правил функціонування організованого ринку капіталу у зобов’язаннях маркет-мейкера має право встановлювати більшу величину граничного спреда двостороннього котирування, та/або більшу граничну величину різниці між ефективною дохідністю на купівлю та ефективною дохідністю на продаж та/або різниці між простою дохідністю на купівлю та простою дохідністю на продаж, та/або меншу величину часу підтримання двосторонніх котирувань та/або МДО, ніж передбачені цим розділом.
8. Інвестиційні фірми звільняються від обов’язку виконання функцій маркет-мейкера у таких випадках:
1) виникнення ситуації цінової нестабільності, що спричиняє зупинення торгів більшістю активів або базових активів деривативних контрактів, торги якими здійснюються в певному сегменті регульованого ринку та на які поширюється дія договору про виконання функцій маркет-мейкера;
2) запровадження воєнного або надзвичайного стану, страйки, масові заворушення, вчинення кіберзлочинів;
3) виникнення невпорядкованих умов торгівлі, які не дозволяють здійснювати чесну, прозору та впорядковану торгівлю, якщо є докази:
суттєвих затримок або збоїв в роботі електронної торгової системи оператора регульованого ринку;
надсилання численних помилкових заявок та вчинення помилкових правочинів; або
нездатності оператора регульованого ринку надавати послуги;
4) нездатність інвестиційної фірми підтримувати належні механізми управління ризиками у зв’язку з:
технічними проблемами, зокрема проблемами з потоком даних або іншими функціями, які необхідні для виконання функцій маркет-мейкера;
проблемами з ризик-менеджментом, зокрема недостатністю регулятивного капіталу або маржі або проблемами з доступом до клірингу,
неможливістю хеджування позицій у зв’язку з забороною продажу цінних паперів без попереднього депонування та резервування.
Оператор регульованого ринку звільняється від обов’язку забезпечувати функціонування механізмів підтримання ліквідності у разі настання обставин, зазначених в підпунктах 1-3 цього пункту.
Оператор регульованого ринку повинен публікувати інформацію про настання обставин, зазначених в підпунктах 1-3 цього пункту. Оператор регульованого ринку повинен публікувати інформацію про відновлення нормальних умов функціонування регульованого ринку так швидко, як це технічно можливо.
Оператор регульованого ринку повинен розробити та опублікувати інформацію про процедуру повернення до нормальних умов функціонування регульованого ринку після того, як обставини, передбачені цим пунктом, перестали існувати, в тому числі час на таке повернення.
Повідомлення про настання обставин, передбачених цим пунктом, повинно діяти не довше, ніж до закриття торговельного дня, крім випадків, коли через природу обставин, передбачених підпунктами 1-3 цього пункту, таке повідомлення повинно діяти довше.
9. Оператор БТМ може запроваджувати механізми підтримання ліквідності, передбачені цим розділом. До оператора БТМ, який запроваджує механізми підтримання ліквідності, передбачені цим розділом, застосовуються норми пунктів 2-4 та 6-8 цього розділу.
Серед зобов’язань, що бере на себе маркет-мейкер для підтримання ліквідності активів, допущених до торгів на БТМ (крім державних облігацій України), мають бути такі зобов’язання:
підтримання двосторонніх котирувань не менше 60 % часу торговельної(их) сесії(й);
граничний спред двостороннього котирування - не більше 10 %;
МДО - не менше 20 000 грн (для боргового цінного папера - не менше 200 000 грн);
підтримання односторонніх котирувань протягом торговельної(их) сесії(й) лише після вчинення правочинів на підставі двосторонніх котирувань протягом цієї (цих) торговельної(их) сесії(й) на загальну суму не менше 100 000 грн (для боргового цінного папера - не менше 1 000 000 грн).
VIII. Порядок здійснення на організованих ринках капіталу операцій репо
1. Операція репо складається з двох взаємопов’язаних частин: перша частина операції репо (купівля / продаж активів за визначеною ціною в обумовленій кількості на обумовлену дату); друга частина операції репо (продаж/купівля активів за обумовленою ціною на обумовлену дату в тій самій кількості, що визначена першою частиною операції репо). За кожною частиною операції репо вчиняється окремий правочин.
2. Договір репо складається із двох взаємопов’язаних правочинів.
Договір репо укладається з додержанням встановлених законодавством вимог до відповідних договорів купівлі/продажу активів та з урахуванням цього Положення і визначає умови здійснення обох частин операції репо.
3. Строк між датами виконання першої та другої частин операції репо (далі - строк репо) не може перевищувати одного року.
4. Операції репо на організованих ринках капіталу, що здійснюються відповідно до цього Положення, передбачають перехід права власності на цінні папери з моменту зарахування цінних паперів на рахунок покупця за кожною із частин операції репо.
5. Предметом операції репо на організованому ринку капіталу можуть бути цінні папери, які допущені до торгів. Особливості здійснення операцій репо з державними цінними паперами визначаються законодавством.
Перелік цінних паперів, які можуть бути предметом операції репо на організованому ринку капіталу, встановлюється оператором організованого ринку.
6. Додаткові вимоги до цінних паперів, які можуть бути предметом операції репо на організованому ринку капіталу, визначаються оператором організованого ринку капіталу.
7. Облігації можуть бути предметом операції репо, якщо строк їх погашення не настає протягом строку здійснення операції репо.
8. Оператор організованого ринку капіталу створює організаційні, технологічні, інформаційні та інші умови для проведення регулярних торгів цінними паперами на умовах їх зворотного продажу (купівлі) за встановленими правилами, забезпечує реєстрацію правочинів за першою та другою частинами операцій репо та контролює їх виконання.
Оператор організованого ринку в своїх правилах може встановлювати вимоги щодо умов здійснення розрахунків за другою частиною операції репо достроково, щодо здійснення переоцінки зобов’язань, а також встановлювати обмеження стосовно умов правочинів, які вчиняються з метою виконання зобов’язань за операцією репо.
9. Особливості укладання договорів репо та здійснення операцій репо на організованому ринку капіталу визначаються оператором організованого ринку капіталу.
10. Оператор організованого ринку капіталу встановлює порядок допуску учасників торгів до торгів цінними паперами на умовах їх зворотного продажу (купівлі).
11. Порядок здійснення операцій репо на організованому ринку капіталу повинен містити щонайменше:
вимоги до заявок репо;
регламент проведення операцій репо;
порядок забезпечення та виконання розрахунків за операціями репо.
12. Вчинення правочинів за першою та другою частинами операцій репо здійснюється на підставі поданих учасниками торгів заявок (далі - заявка репо).
13. Оператор організованого ринку капіталу веде перелік поданих учасниками торгів заявок репо, який повинен містити щонайменше такі дані:
номер заявки репо;
найменування учасника торгів, який надіслав заявку репо;
умови заявки репо;
реквізити цінного папера;
ціну одного цінного папера за першою та другою частинами операції репо;
кількість цінних паперів;
дату виконання другої частини операції репо.
14. У разі досягнення згоди про проведення операції репо між її учасниками вчиняються два правочини, основними умовами яких мають бути:
терміни виконання правочинів;
ціни одного цінного папера за першою та другою частинами операції репо;
інформація про цінні папери, щодо яких укладається договір репо (реквізити цінного папера, кількість цінних паперів, щодо яких укладається договір репо);
врегулювання ризику невиконання договору репо;
зобов’язання продати цінні папери зі зворотною купівлею, що відповідає зобов’язанню купити такі цінні папери зі зворотним продажем.
15. Оператор організованого ринку капіталу веде перелік вчинених правочинів щодо операцій репо, який повинен містити щонайменше такі дані:
номери правочинів, які вчиняються за кожною частиною операції репо;
сторони правочинів;
дати і час здійснення першої частини операції репо та другої частини операції репо;
реквізити цінного папера, щодо якого здійснюються перша частина операції репо та друга частина операції репо;
кількість цінних паперів, які є предметом операції репо;
ціну цінного папера для першої частини операції репо;
ціну цінного папера для другої частини операції репо.
16. Реквізити цінного папера, щодо якого здійснюються перша та друга частини операції репо згідно з договором репо, повинні збігатися.
17. Правочини, які вчиняються за операцією репо, повинні містити щонайменше такі реквізити:
номер правочину;
дату вчинення;
сторони правочину;
дату виконання правочину;
суму купівлі/продажу цінних паперів;
реквізити цінного папера;
кількість цінних паперів за операцією репо;
ціну цінних паперів.
18. Оператор організованого ринку капіталу веде перелік виконаних правочинів щодо операцій репо, який повинен містити щонайменше такі дані:
номер правочину;
сторони правочину;
дату і час вчинення;
дату виконання;
реквізити цінного папера, щодо якого вчинено правочин;
кількість цінних паперів, щодо яких було вчинено правочин;
суму правочину;
ціну цінного папера першої/другої частини операції репо.
19. Оператор організованого ринку капіталу інформує НКЦПФР про правочини за операціями репо відповідно до законодавства.
IX. Алгоритмічна торгівля
1. Оператор організованого ринку капіталу, на якому дозволяється алгоритмічна торгівля, встановлює максимальне допустиме співвідношення між кількістю виконаних та кількістю невиконаних заявок одного учасника торгів, за якого допускається прийняття нових заявок такого учасника торгів.
Оператор організованого ринку капіталу, на якому дозволяється алгоритмічна торгівля, зобов’язаний розраховувати співвідношення між виконаними та невиконаними заявками учасника торгів, який здійснює алгоритмічну торгівлю щодо кожного активу, допущеного до торгів на такому організованому ринку капіталу та торги яким проводяться за технологією безперервного аукціону або ринку котирувань.
Таке співвідношення розраховується для кожного учасника торгів, який здійснює алгоритмічну торгівлю не рідше, ніж наприкінці кожного торговельного дня, щодо:
1) обсягу заявок за формулою:
| де: | V | - | співвідношення між обсягом виконаних та невиконаних заявок учасника торгів; |
| vo | - | загальний обсяг заявок, надісланих учасником торгів; | |
| vi | - | обсяг виконаних заявок учасника торгів; |
2) кількості заявок за формулою:
| де: | N | - | співвідношення між кількістю виконаних та невиконаних заявок учасника торгів; |
| no | - | загальна кількість заявок, надісланих учасником торгів; | |
| nt | - | кількість виконаних заявок учасника торгів. |
Учасник торгів вважається таким, що перевищив максимальне допустиме співвідношення між виконаними та невиконаними заявками, якщо протягом торговельного дня (враховуючи всі періоди, в тому числі проведення аукціону) ним було перевищено максимальне допустиме співвідношення між кількістю виконаних та невиконаних заявок або максимальне допустиме співвідношення між обсягом виконаних та невиконаних заявок щодо одного активу.
2. Оператор організованого ринку капіталу, який надає послуги колокації або дозволяє проксіміті-хостинг, повинен забезпечити, щоб такі послуги надавались на справедливій та недискримінаційній основі в межах наявних ресурсів місця, обчислювальних та мережевих потужностей, джерел живлення, обладнання для кондиціонування тощо. Ця вимога поширюється на:
центри обробки даних, які належать оператору організованого ринку капіталу та управляються ним;
центри обробки даних, які належать оператору організованого ринку капіталу та управляються третіми особами;
центри обробки даних надавача послуг, з яким оператор організованого ринку капіталу уклав договір про аутсорсинг відповідних функцій; та
надання послуг проксіміті-хостингу третіми особами, які уклали відповідні договори з оператором організованого ринку капіталу.
Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний надати всім учасникам торгів, яким надаються однакові пакети послуг з колокації, однаковий доступ до мережі, яка забезпечує з’єднання з багатосторонньою системою організованого ринку капіталу, зокрема однакову кількість місця, обчислювальних та мережевих потужностей, джерел живлення, обладнання для кондиціонування, технічну підтримку тощо.
Оператор організованого ринку капіталу повинен вживати всіх розумних заходів для моніторингу всіх з’єднань та визначення часу затримки, щоб забезпечити однакові умови для всіх учасників торгів, яким надається тип колокації з однаковим часом затримки при передачі даних.
Оператор організованого ринку капіталу повинен надавати учасникам торгів можливість користуватися виключно послугами колокації, без необхідності використання інших послуг.
3. Оператор організованого ринку капіталу, який надає послуги з колокації або дозволяє проксіміті-хостинг, повинен публікувати на власному вебсайті:
перелік послуг, що надаються, зокрема інформацію про місце, обчислювальні та мережеві потужності, джерела живлення, обладнання для кондиціонування, довжину кабелю, доступ до даних, технічну підтримку, а також про пов’язані продукти та послуги;
структуру плати за кожен вид послуг відповідно до вимог пункту 4 цього розділу;
умови отримання послуг, зокрема вимоги до програмного забезпечення та операційні вимоги;
доступні типи колокації залежно від часу затримки при передачі даних та доступні пакети послуг;
процедуру розподілу місця для колокації;
вимоги до осіб, які надають послуги проксіміті-хостингу (якщо оператор організованого ринку капіталу дозволяє проксіміті-хостинг).
4. Оператор організованого ринку капіталу повинен стягувати однакову плату та забезпечувати однакові умови для всіх користувачів однакових пакетів послуг з колокації. Така плата та умови повинні встановлюватись на основі об’єктивних критеріїв. Оператор організованого ринку капіталу може встановлювати різні структури плати за один і той самий вид послуг лише тоді, коли це засновано на недискримінаційних, вимірюваних та об’єктивних критеріях, таких як:
обсяг торгів, кількість надісланих заявок або розмір плати за послуги, що підлягає сплаті окремим користувачем;
види послуг або пакетів послуг, які надаються оператором організованого ринку капіталу окремому користувачу;
виконання функцій маркет-мейкера;
високе співвідношення між скасованими та виконаними заявками;
використання високочастотної алгоритмічної торгівлі.
Оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечувати, щоб структура плати за його послуги була достатньо деталізованою для того, щоб користувачі могли оцінити, які суми будуть підлягати сплаті, на основі щонайменше таких елементів:
1) перелік платних послуг, включаючи діяльність користувача, за здійснення якої стягується плата;
2) розмір плати за кожну послугу із зазначенням, чи є плата фіксованою або змінною;
3) знижки, заохочення або доплати.
Оператор організованого ринку капіталу повинен надавати користувачам можливість користуватися кожним видом послуг окремо, без прив’язки до використання інших видів послуг.
Оператор організованого ринку капіталу повинен публікувати інформацію про критерії, на яких ґрунтується розмір та структура плати за його послуги, а також про інші елементи, що впливають на розмір плати за послуги, передбачені цим пунктом, та про будь-які додаткові плати, знижки чи пільги в єдиному загальнодоступному документі на власному вебсайті.
Оператору організованого ринку капіталу забороняється пропонувати учасникам торгів структуру плати за послуги, яка передбачає, що як тільки обсяг торгової діяльності учасника торгів перевищує встановлений поріг, такий учасник торгів отримує знижку на провадження торгової діяльності на визначений період часу, в тому числі на діяльність, яка здійснювалась ним до досягнення такого порогу.
5. Оператор організованого ринку капіталу повинен вимагати, щоб перед початком використання кожного алгоритму і після виникнення суттєвих змін у функціонуванні будь-якого алгоритму учасник торгів на такому організованому ринку капіталу проводив тестування такого алгоритму на предмет недопущення спричинення або сприяння виникненню невпорядкованих умов торгівлі на відповідному організованому ринку капіталу у зв’язку з використанням такого алгоритму.
Оператор організованого ринку капіталу повинен надавати учасникам торгів доступ до тестового середовища для тестування алгоритмів відповідно до вимог цього пункту. Таке тестове середовище повинно відповідати Вимогам до тестового середовища операторів організованих ринків, затвердженим рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 22 липня 2021 року № 557, зареєстрованим в Міністерстві юстиції України 13 серпня 2021 року за № 1059/36681.
Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний забезпечити розмежування середовища для тестування алгоритмів та середовища, в якому здійснюються реальні торги.
X. Зберігання, розкриття та надання інформації НКЦПФР
1. Загальні вимоги
1. Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний розміщувати на власному вебсайті та надавати НКЦПФР інформацію, передбачену законом та/або нормативно-правовими актами НКЦПФР, у тому числі про:
перелік учасників торгів на кожному організованому ринку капіталу, організацію діяльності якого здійснює такий оператор;
список активів, допущених до торгів на кожному організованому ринку капіталу, організацію діяльності якого здійснює такий оператор;
обсяг торгівлі активами, допущеними до торгів на кожному організованому ринку капіталу, організацію діяльності якого здійснює такий оператор (кількість таких активів, ціна кожного з активів та їх загальна вартість згідно з вчиненими правочинами).
Інформація, яку оператор організованого ринку капіталу оприлюднює, повинна бути загальнодоступною та достатньою для того, щоб учасники торгів та їх клієнти могли ухвалити інвестиційне рішення з урахуванням їх особливостей, видів активів, торгівля якими здійснюється на організованому ринку капіталу.
2. Оператор організованого ринку капіталу не пізніше 20 грудня кожного року оприлюднює на власному вебсайті календар торговельних днів на наступний календарний рік.
Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний в найкоротший термін оприлюднити на власному вебсайті інформацію про зміни у календарі торговельних днів, але в будь-якому випадку до впровадження таких змін.
3. Оприлюднення інформації, яка зазначена в пункті 1 цієї глави, обов’язково здійснюється на власному вебсайті оператора організованого ринку капіталу (у цілодобовому режимі).
Інформація про результати визначення ціни (середній курс із зазначенням дати його визначення, ціна відкриття; ціна закриття; ціна та обсяг кращої (найменшої) заявки на продаж та кращої (найбільшої) заявки на купівлю; обсяг вчинених правочинів; інформація про анульовані правочини) цінних паперів розміщується на власному вебсайті оператора організованого ринку капіталу (у цілодобовому режимі) та може бути надана оператором організованого ринку капіталу будь-якій заінтересованій особі протягом трьох років після дати здійснення операцій з такими цінними паперами, на основі яких такі ціни були розраховані. Для облігацій зазначаються результати визначення ціни та дохідність.
Інформація про останню ціну закриття цінного папера розміщується на вебсайті оператора організованого ринку капіталу разом з інформацією щодо дати, на яку її було розраховано на підставі правочинів або визначено на підставі поданих безадресних заявок.
4. Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний зберігати паперові та/або в електронному вигляді документи щодо списку активів, допущених до торгів, поданих заявок, вчинених та виконаних правочинів не менше 5 років.
5. На запит НКЦПФР оператор організованого ринку капіталу повинен забезпечити за допомогою відповідних технічних засобів у режимі реального часу доступ до інформації про хід торгів.
( Пункт 5 глави 1 розділу Х із змінами, внесеними згідно з Рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 09/21/4167/К03 від 16.04.2026 )
6. Оператор організованого ринку капіталу повинен не пізніше наступного робочого дня листом повідомити НКЦПФР про операції з цінними паперами та/або іншими активами, які здійснюються на відповідному організованому ринку капіталу, у разі якщо існує підозра в тому, що під час здійснення таких операцій використовується або може бути використана інсайдерська інформація.
7. Оператор організованого ринку капіталу повинен надавати НКЦПФР повідомлення про:
активи, щодо яких була подана заявка про допуск до торгів;
активи, які були допущені до торгів;
активи, щодо яких можливо на відповідному організованому ринку капіталу вчинити правочин (у випадку, коли для вчинення правочину не вимагається допуск до торгів).
Оператор організованого ринку капіталу також повинен надавати НКЦПФР повідомлення про зміни у раніше наданій інформації.
Вимоги до повідомлення, яке подається НКЦПФР, та порядок його подання встановлюються нормативно-правовим актом, який регулює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних щодо діяльності з організації торгівлі фінансовими інструментами.
8. Оператор організованого ринку капіталу розкриває інформацію про зупинення торгів та зупинення чи скасування таким оператором допуску активу до торгів протягом години після прийняття відповідного рішення шляхом розміщення повідомлення про це на власному вебсайті та шляхом подання відповідного повідомлення до НКЦПФР. До моменту такого розкриття інформації оператор організованого ринку капіталу не повинен оприлюднювати вищезазначене рішення чи інформацію про нього в інший спосіб.
Вимоги до повідомлення, яке подається НКЦПФР, та порядок його подання встановлюються нормативно-правовим актом, який регулює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних щодо діяльності з організації торгівлі фінансовими інструментами.
Інформація в повідомленні, яке оприлюднюється на власному вебсайті оператора організованого ринку капіталу, повинна відповідати інформації, яка міститься в повідомленні, яке подається НКЦПФР.
9. Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний надавати НКЦПФР інформацію, необхідну для розрахунку показників, передбачених пунктами 1-3 розділу ХI цього Положення.
Вимоги до такої інформації та порядок її подання встановлюються нормативно-правовим актом, який регулює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних щодо діяльності з організації торгівлі фінансовими інструментами.
10. Для цілей розрахунку показників, передбачених розділом ХI цього Положення, НКЦПФР запитує в оператора організованого ринку капіталу таку інформацію про торги:
кількість правочинів, вчинених щодо будь-яких акцій, цінних паперів біржових інвестиційних фондів, облігацій (у тому числі іноземних емітентів), що допущені до торгів, за будь-який торговий день за останні три роки або середня кількість таких правочинів за будь-який період за останні три роки;
обсяг торгівлі будь-якими акціями, цінними паперами біржових інвестиційних фондів, облігаціями (у тому числі іноземних емітентів), що допущені до торгів, за будь-який торговий день за останні три роки або середній обсяг такої торгівлі за будь-який період за останні три роки.
Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний надавати інформацію, передбачену цим пунктом, протягом тижня з дати запиту у формі, встановленій нормативно-правовим актом, який встановлює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних.
Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний зберігати інформацію, передбачену цим пунктом, щонайменше протягом 3 років з дати її виникнення.
2. Вимоги до зберігання та надання НКЦПФР інформації про заявки
1. Оператор організованого ринку капіталу повинен зберігати наступну інформацію про заявки, які надсилаються на відповідному організованому ринку капіталу, та надавати її НКЦПФР на запит НКЦПФР:
учасник торгів, який надіслав заявку;
відповідальна особа або комп’ютерний алгоритм учасника торгів, які прийняли рішення надіслати заявку;
клієнт, від імені, в інтересах та/або за рахунок якого учасник торгів надіслав заявку;
роль, у якій виступав учасник торгів при надсиланні заявки, якщо така роль визначена законодавством про ринки капіталу, наприклад, інформація, що учасник торгів виступав як маркет-мейкер, або інформація про вид професійної діяльності, який здійснював учасник торгів при надсиланні заявки;
час надсилання (за наявності), внесення змін, скасування, відхилення та виконання кожної заявки, а також час, коли будь-яка така дія починає або припиняє відображатися для інших учасників торгів в книзі заявок (якщо такий час відрізняється) - час повинен бути зафіксований системою фіксації дати та часу оператора організованого ринку капіталу;
строк дії заявки та будь-які інші обмеження/особливості, вказані у заявці (якщо внутрішні документи оператора організованого ринку капіталу дозволяють подання заявок з такими обмеженнями/особливостями);
черговість, в якій заявки підлягали виконанню або були виконані (наприклад, у випадку, коли в декількох заявках була вказана однакова ціна вчинення правочину щодо активу, допущеного до торгів);
ідентифікатори кожної заявки, які присвоюються оператором організованого ринку капіталу (якщо оператор присвоює або зобов’язаний присвоювати будь-які ідентифікатори);
тип заявки, зокрема, адресна, анонімна, безадресна, чи інший тип (якщо внутрішні документи оператора організованого ринку капіталу допускають подачу інших типів заявок);
ціна, зазначена в заявці, або сума та параметри такої ціни/суми (одиниця, в яких вона виражена, та/або інші параметри, наприклад, ставка дохідності);
зазначення того, чи заявка передбачає купівлю активу, що допущений до торгів, чи його продаж (у випадку заявки на укладення деривативного контракту зазначається позиція, на якій передбачається укладення деривативного контракту);
інформація про правочин, який був вчинений на часткове або повне виконання заявки (така інформація повинна надавати можливість безпомилково ідентифікувати такий правочин), та його параметри;
інформація про всі зупинення торгів, які були запроваджені, діяли та/або були скасовані у момент надсилання, внесення змін, скасування, відхилення та виконання кожної заявки, а також у момент початку або припинення відображення кожної заявки для інших учасників торів в книзі заявок (якщо такий момент часу відрізняється).
2. Оператор організованого ринку капіталу подає інформацію, передбачену пунктом 1 цієї глави, до НКЦПФР на запит НКЦПФР у формі, встановленій нормативно-правовим актом, який встановлює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних.
3. Вимоги до розкриття інформації операторами організованого ринку
( Заголовок в редакції Рішення Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 09/21/4167/К03 від 16.04.2026 )
1. Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний розкривати інформацію про торги акціями та облігаціями (в тому числі іноземних емітентів), які допущені до торгів та щодо яких існує ліквідний ринок, зокрема:
інформацію про заявки на купівлю-продаж таких цінних паперів;
інформацію про правочини щодо таких цінних паперів, вчинені на відповідному організованому ринку капіталу.
Існування ліквідного ринку визначається НКЦПФР відповідно до розділу XI цього Положення.
2. Залежно від технології проведення торгів, оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний розкривати таку інформацію про заявки:
для безперервного аукціону – інформацію про найкращу ціну купівлі та найкращу ціну продажу цінного папера, а також про кількість заявок за цими цінами;
( Абзац другий пункту 2 глави 3 розділу Х в редакції Рішення Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 09/21/4167/К03 від 16.04.2026 )
для ринку котирувань - найкращу ціну купівлі та найкращу ціну продажу, надіслану кожним маркет-мейкером, який забезпечує торгівлю відповідним цінним папером в ході виконання ним своїх обов’язків відповідно до договору про виконання функцій маркет-мейкера, а також кількість заявок за такою ціною, або інформацію про найкращу ціну купівлі та найкращу ціну продажу цінного папера, а також про кількість заявок за цими цінами;
( Абзац третій пункту 2 глави 3 розділу Х із змінами, внесеними згідно з Рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 09/21/4167/К03 від 16.04.2026 )
для будь-яких інших технологій проведення торгів – інформацію, яка дозволяє оцінити найкращу ціну купівлі та найкращу ціну продажу цінного папера, а також кількість заявок за такими цінами.
( Абзац четвертий пункту 2 глави 3 розділу Хв редакції Рішення Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 09/21/4167/К03 від 16.04.2026 )
Оператор організованого ринку капіталу розкриває інформацію, передбачену цим пунктом, шляхом її оприлюднення на власному вебсайті на постійній основі протягом торговельного дня.
Вважається, що оператор організованого ринку капіталу дотримується зобов’язання оприлюднювати інформацію на постійній основі, якщо вона оприлюднюється в режимі, максимально технічно наближеному до реального часу її виникнення, та залишається доступною до її оновлення. Така інформація має бути доступною за економічно обґрунтовану плату для будь-яких зацікавлених осіб (на недискримінаційній основі та без прив’язки до будь-яких інших послуг), а через 15 хвилин після її оприлюднення - на безоплатній основі.
3. Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний розкривати інформацію про правочини, вчинені на відповідному організованому ринку капіталу, щодо:
акцій (в тому числі акцій іноземних емітентів), щодо яких існує ліквідний ринок,- за формою, встановленою нормативно-правовим актом, який встановлює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних;
облігацій (в тому числі облігацій іноземних емітентів), щодо яких існує ліквідний ринок,- за формою, встановленою нормативно-правовим актом, який встановлює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних.
Оператор організованого ринку капіталу розкриває інформацію, передбачену цим пунктом, шляхом її оприлюднення:
щодо правочинів, вчинених на відповідному організованому ринку капіталу протягом торговельного дня,- в режимі, максимально технічно наближеному до реального часу;
щодо правочинів, вчинених на відповідному організованому ринку капіталу поза межами торговельного дня - до відкриття наступного торговельного дня на відповідному організованому ринку капіталу.
Оператор організованого ринку капіталу розкриває інформацію, передбачену цим пунктом, шляхом її оприлюднення на власному вебсайті. Така інформація має залишатися доступною протягом 5 років. Така інформація має бути доступною за розумну плату для будь-яких зацікавлених осіб (на недискримінаційній основі), а через 15 хвилин після її оприлюднення - на безоплатній основі.
У випадку скасування вчиненого правочину, інформація про який була оприлюднена відповідно до цього пункту, оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний повторно оприлюднити інформацію про такий правочин з включенням до нього ідентифікатора (примітки), що цей правочин був скасований.
У випадку внесення змін до вчиненого правочину, інформація про який була оприлюднена відповідно до цього пункту, оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний повторно оприлюднити інформацію про такий правочин з включенням до нього ідентифікатора (примітки), що цей правочин був змінений, та одночасно оприлюднити інформацію про такий правочин зі змінами, з включенням до нього ідентифікатора (примітки), що цей правочин включає зміни.
4. НКЦПФР має право на запит оператора організованого ринку капіталу встановити йому особливий режим розкриття інформації, передбаченої цією главою, а саме:
1) надати можливість не розкривати інформацію про:
заявки, які є значними за обсягом;
заявки, які надсилаються учасниками торгів, що проводяться за технологіями, відмінними від безперервного аукціону;
2) надавати можливість оприлюднювати інформацію про правочини, вчинені на відповідному організованому ринку капіталу, із затримкою, визначеною цією главою, до режиму, максимально технічно наближеного до реального часу;
Особливий режим розкриття інформації встановлюється шляхом реєстрації правил (змін до правил) функціонування організованого ринку капіталу, в яких має бути зазначено, щодо яких саме заявок або правочинів буде встановлений особливий режим розкриття інформації.
5. У випадку, якщо оператору надана можливість оприлюднювати інформацію про вчинені правочини із затримкою, розкриття інформації повинно відбуватися:
у випадку правочинів щодо акцій (в тому числі щодо акцій іноземного емітента) - не пізніше часу, встановленого нормативно-правовим актом, який встановлює порядок складання та подання до НКЦПФР звітних даних;
у випадку правочинів щодо облігацій (в тому числі облігацій іноземного емітента) - не пізніше 19:00 за київським часом на другий робочий день після дня вчинення правочину.
6. Для цілей цієї глави заявка на купівлю-продаж акцій (в тому числі акцій іноземного емітента) є значною за обсягом, якщо її обсяг є не меншим, ніж значення, вказане в таблиці 1 додатка 1 до цього Положення.
Для цілей цієї глави правочин щодо акцій (в тому числі щодо акцій іноземного емітента) є значним за обсягом, якщо його обсяг є не меншим, ніж значення, вказане в таблиці 2 додатка 1 до цього Положення.
7. Для цілей цієї глави заявка на купівлю-продаж облігацій (в тому числі облігацій іноземного емітента) є значною за обсягом, якщо обсяг такої заявки, є не меншим, ніж обсяг 70 % правочинів з облігаціями відповідного випуску, розрахований НКЦПФР.
Для цілей цієї глави правочин щодо облігацій (в тому числі щодо облігацій іноземного емітента) є значним за обсягом, якщо він за обсягом є не меншим, ніж обсяг 90 % правочинів з облігаціями відповідного випуску, розрахований НКЦПФР.
НКЦПФР проводить розрахунок обсягу правочинів щодо облігацій на підставі даних про торги облігаціями на організованих ринках капіталу за попередній календарний рік.
У випадку якщо кількість правочинів щодо відповідних облігацій за попередній календарний рік менша, ніж 1000, значення обсягів, передбачені цим пунктом, не розраховуються НКЦПФР, а значними за обсягом заявками та правочинами вважаються ті, що мають обсяги, вказані у таблиці 1 додатка 2 до цього Положення.
НКЦПФР розраховує та публікує значення обсягів, передбачені цим пунктом, або інформацію, що вони не розраховувалися, до 30 квітня. Значення, розраховані відповідно до цього пункту, діють протягом року, починаючи з 01 червня.
4. Додаткові вимоги до розкриття інформації для забезпечення отримання інвестиційними фірмами якомога кращого результату для своїх клієнтів
1. Оператор організованого ринку капіталу зобов’язаний публікувати наступну інформацію щодо вчинення правочинів на відповідному організованому ринку капіталу щодо кожного фінансового інструменту, допущеного до торгів, для надання можливості інвестиційним фірмам використовувати таку інформація для отримання ними якомога кращого результату для своїх клієнтів та для будь-яких інших зацікавлених осіб:
