В рамках обеспечения устойчивости финансовой системы Правительство Российской Федерации действует по трем основным направлениям: первое - расширение ресурсной базы и повышение ликвидности всей финансовой системы, второе - повышение доступности банковского кредитования для предприятий реального сектора и третье - обеспечение санации банков, испытывающих трудности, но важных с точки зрения общей устойчивости банковской системы.
Основными мероприятиями Правительства Российской Федерации и Банка России по оздоровлению российского рынка ценных бумаг в 2009 году являются:
- выкуп ипотечных ценных бумаг, выдача целевых займов, в том числе сделки "репо" (на 2009 год - 9,4 млрд. рублей);
- обеспечение возможности допуска профессиональных участников рынка ценных бумаг к операциям рефинансирования со стороны Банка России - с передачей функций надзора и регулирования экономических показателей профессиональных участников Банку России;
- расширение ломбардного списка Банка России для обеспечения дополнительных возможностей рефинансирования кредитных организаций (включены 27 субфедеральных и корпоративных ценных бумаг. С 20 октября 2008 года существующая система рефинансирования дополнена новыми инструментами: кредиты на 30 дней по фиксированной ставке и на срок 3 месяца по итогам ломбардных кредитных аукционов);
- наделение Банка России правом участвовать в торгах на фондовом рынке (предоставление права купли-продажи казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России).
Кроме того, Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР России) также были приняты меры, направленные на минимизацию влияния финансового кризиса на отечественный фондовый рынок.
ФСФР России в рамках антикризисных мер Правительства Российской Федерации предприняты следующие действия:
- введены жесткие правила приостановки торгов в случае существенного (на 5% и более) снижения котировок ценных бумаг;
- запрещены необеспеченные сделки с ценными бумагами;
- ужесточены правила совершения маржинальных сделок;
- подготовлены и представлены в Правительство Российской Федерации проекты федеральных законов о снятии ограничений на выпуск ценных бумаг и о введении института собрания облигационеров.
Кроме этого, с учетом необходимости сокращения рисков на российском финансовом рынке и увеличения его емкости ФСФР России:
- подготовила новый порядок расчета собственных средств профессиональных участников финансового рынка;
- ввела требования раскрытия конечных собственников (бенефициаров) финансовых институтов;
- подготовила изменения требований к листингу ценных бумаг в целях запуска инфраструктурных облигаций.
Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку Украины были приняты следующие меры для минимизации негативных последствий мирового финансового кризиса:
- приняты изменения к Положению о функционировании фондовых бирж относительно определения понятия биржевого курса на основании исполненных биржевых контрактов, в которых предусмотрено, что срок их выполнения не превышает три дня с момента их заключения.
Внедрение данного нормативного акта будет способствовать упорядоченности на фондовом рынке и нивелированию влияния невыполненных биржевых договоров на вычисление биржевого курса, уменьшения риска сторон биржевого соглашения и уязвимости позиции участников рынка, повышению эффективности деятельности рынка ценных бумаг и адаптации законодательства Украины к международным нормам относительно уменьшения разрыва между днем заключения и днем выполнения биржевого соглашения;
- разрабатывается Порядок относительно предотвращения манипулирования на фондовых биржах в целях защиты участников биржевых торгов и инвесторов от возможных злоупотреблений на рынке ценных бумаг, формирования реальных рыночных цен на ценные бумаги, обеспечения информационной прозрачности относительно договоров с ценными бумагами;
- разрабатываются изменения к Положению о функционировании фондовых бирж - в целях внедрения информационного взаимодействия между фондовыми биржами, направленного на повышение взаимного понимания, оперативный обмен информацией, тесного сотрудничества между фондовыми биржами, что позволит предотвращать манипулирование на фондовых биржах и будет способствовать формированию активов пенсионных фондов ценными бумагами по реальным рыночным ценам, защите прав инвесторов и обеспечению целостности регулируемых рынков;
- разработаны изменения к Положению о депозитарной деятельности относительно внесения в перечень ценных бумаг, которые обслуживаются в Национальной депозитарной системе, опционных сертификатов - в целях упорядочения обращения этого вида производных ценных бумаг, предотвращения злоупотреблений со стороны эмитентов и профессиональных участников рынка производных ценных бумаг, защиты потенциальных инвесторов этого рынка, в частности, приобретателей опционных сертификатов с поставкой базового актива;
- внедрены биржевые торги с обеспечением участниками биржевых торгов предварительного резервирования ценных бумаг и денежных средств в целях выполнения биржевых контрактов в срок Т+0;
- разрабатывается проект нормативного акта относительно раскрытия информации о заключенных на неорганизованном рынке договорах с ценными бумагами, которую подают торговцы ценными бумагами на выбранные ими фондовые биржи в целях обеспечения прозрачности на фондовом рынке;
- разработано Положение о саморегулируемых организациях профессиональных участников фондового рынка - в целях усовершенствования саморегулирования на фондовом рынке и оперативного влияния на предотвращение нарушения законодательства на рынке ценных бумаг членами СРО - профессиональными участниками фондового рынка и принятия мер влияния на нарушителей, защите прав инвесторов;
- усилены требования относительно ответственности торговцев ценными бумагами за невыполнение биржевых контрактов - в целях предотвращения нарушений на фондовом рынке, в частности, его упорядоченности и дисциплинированности сторон биржевых контрактов, предотвращения нарушения прав инвесторов.
Следует также отметить меры, предпринимаемые государствами-участниками СНГ в рамках работы советов данного интеграционного объединения, в том числе Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ.
III. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ СОВЕТА РУКОВОДИТЕЛЕЙ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОРГАНОВ ПО РЕГУЛИРОВАНИЮ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ ГОСУДАРСТВ-УЧАСТНИКОВ СНГ ЗА 2008 ГОД И ПЕРВОЕ ПОЛУГОДИЕ 2009 ГОДА
В сложившихся условиях развития фондового рынка большое значение уделяется органам исполнительной власти, осуществляющим функции по регулированию и надзору на рынке ценных бумаг. Развитие национальных рынков выдвигает не только новые требования к системе государственного регулирования, но и требует углубленной оценки качества и обоснованности принимаемых решений. Эта задача не может быть решена без тесного взаимодействия всех государственных регуляторов рынка ценных бумаг государств-участников СНГ.
Гармонизация национального законодательства о рынке ценных бумаг, по сути, означает сближение требований, регулирующих различные аспекты функционирования фондового рынка, при обеспечении эффективного взаимодействия национальных регуляторов. Решение этой проблемы будет способствовать либерализации межнационального рынка капитала при одновременном обеспечении прав и законных интересов инвесторов.
Институциональной основой является Совет руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников Содружества Независимых Государств (далее - Совет), образованный Решением Совета глав правительств СНГ от 18 сентября 2003 года. Его деятельность охватывает весь спектр направлений регулирования рынка ценных бумаг: эмиссию ценных бумаг, профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, деятельность институтов коллективного инвестирования, раскрытие информации, контроль и надзор на рынке ценных бумаг.
По состоянию на 1 января 2008 года в Совет входят представители 9 регуляторов рынков ценных бумаг государств-участников СНГ:
1) Государственного комитета Азербайджанской Республики по ценным бумагам;
2) Центрального банка Республики Армения;
3) Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь;
4) Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций;
5) Службы надзора и регулирования финансового рынка Кыргызской Республики;
6) Национальной комиссии по финансовому рынку Республики Молдова;
7) Федеральной службы по финансовым рынкам (Российская Федерация);
8) Агентства по развитию рынка ценных бумаг и специализированного регистратора Республики Таджикистан;
9) Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины.
В своей деятельности Совет руководствуется Уставом Содружества Независимых Государств, Положением о Совете руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ, межгосударственными и межправительственными договорами, решениями Совета глав государств, Совета глав правительств и Экономического совета СНГ.
Первые четыре заседания Совета проводились в г. Москве под руководством Федеральной службы по финансовым рынкам (Российская Федерация) - 26 марта 2004 года, 19 декабря 2005 года, 11 июля 2006 года, 19 февраля 2007 года.
На четвертом заседании Председателем Совета избран член Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины Харицкий В.П., пятое и шестое заседания Совета состоялись в Украине (21-22 июня и 13-14 декабря 2007 года соответственно).
В 2008 году седьмое и восьмое заседания Совета проходили в г. Алматы (Республика Казахстан) 21-22 мая и 5-6 ноября соответственно.
По итогам проведения седьмого заседания Совета:
1) рассмотрено текущее состояние рынков ценных бумаг государств-участников, стороны договорились ежегодно предоставлять информацию председательствующей стороне для подготовки Информационно-аналитического обзора "О состоянии рынка ценных бумаг в государствах-участниках СНГ", который планируется помещать на сайты государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ;
2) обсуждался проект Рекомендаций о подходах к лицензированию участников рынка ценных бумаг;
3) рассмотрен сравнительный анализ законодательства государств-участников СНГ, регулирующего вопросы осуществления контроля и надзора на рынке ценных бумаг, на основе которого будет подготовлен проект Рекомендаций о принципах осуществления контроля и надзора на рынке ценных бумаг;
4) обсуждался проект Соглашения об обмене государственными органами по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ информацией конфиденциального характера в целях защиты инвесторов;
5) принято решение начать работу по сравнительному анализу законодательства государств-участников СНГ и практики его применения, направленной на предупреждение манипулирования на рынке ценных бумаг.
По итогам проведения восьмого заседания Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ:
1) рассмотрена Информация о текущем состоянии рынков ценных бумаг государств-участников СНГ;
2) утверждены Рекомендации о подходах к лицензированию профессиональных участников рынка ценных бумаг;
3) утверждены Рекомендации о принципах осуществления контроля и надзора на рынке ценных бумаг;
4) обсуждался проект Соглашения об обмене государственными органами по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ информацией конфиденциального характера в целях защиты инвесторов;
5) рассмотрен сравнительный анализ законодательства государств-участников СНГ и практики его применения, направленных на предупреждение манипулирования на рынке ценных бумаг;
6) одобрен План работы Совета на 2009-2010 годы.
Решением Совета от 5-6 ноября 2008 года его Председателем избран Председатель Центрального банка Республики Армения Джавадян А.Ю., а также принято Решение о проведении девятого заседания Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников Содружества Независимых Государств в мае 2009 года в Республике Армения.
По итогам проведения девятого заседания Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ:
1) рассмотрена информация членов Совета о текущем состоянии рынков ценных бумаг государств-участников СНГ и Информация Исполнительного комитета СНГ о состоянии экономики государств-участников СНГ и принимаемых мерах по минимизации последствий финансового кризиса;
2) рассмотрен сравнительный анализ законодательства государств-участников СНГ, регулирующего отрасль коллективных инвестиций;
3) одобрен в основном проект Соглашения об обмене и использовании информации конфиденциального характера государственными органами по регулированию рынков ценных бумаг государств-участников СНГ в целях защиты прав и законных интересов инвесторов;
4) рассмотрена Информация о международном опыте предупреждения манипулирования на рынке ценных бумаг.
Десятое юбилейное заседание Совета состоится в ноябре 2009 года в Республике Армения.
IV. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПРИНЯТИЮ АНТИКРИЗИСНЫХ МЕР НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Мировой финансовый кризис оказал негативное воздействие на финансовые системы государств-участников СНГ в разной степени, что связано с различным уровнем развития и структурными особенностями рынков ценных бумаг в государствах-участниках СНГ, а также степенью интеграции этих рынков в международную финансовую систему. Степень негативного влияния мирового финансового кризиса существенно зависела также от таких факторов, как масштабы рынка, качество регулирования и способность раннего реагирования регулирующих органов на складывающуюся ситуацию, наличие соответствующих механизмов, способствующих противодействию негативных последствий мирового финансового кризиса.
Мировой финансовый кризис еще раз продемонстрировал, что рынки ценных бумаг государств-участников так или иначе взаимосвязаны между собой. Анализ текущей ситуации на рынках ценных бумаг государств-участников СНГ, а также антикризисных мер, реализуемых государствами, выявил тот факт, что государства имеют как общие, так и специфичные, присущие только данному национальному рынку, проблемы.
В целях повышения эффективности мероприятий, проводимых национальными органами по регулированию рынков ценных бумаг, направленных на минимизацию последствий мирового финансового кризиса, Советом разработаны следующие рекомендации о мерах по преодолению негативных последствий мирового финансового кризиса на рынках ценных бумаг государств-участников СНГ:
1. Разработка и внедрение системы мер раннего реагирования уполномоченного органа по регулированию рынка ценных бумаг, предусматривающей принятие определенных мер в случае систематического ухудшения показателей, характеризующих финансовое состояние профессиональных участников рынка ценных бумаг (включая управляющих активами пенсионных фондов и инвестиционных фондов), или резкого колебания показателей финансового рынка, в том числе включающей:
1) разработку стресс-сценариев для идентификации рисков, связанных с деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, в различных кризисных ситуациях и для оценки потенциального размера убытков, возникающих в таких ситуациях;
2) выработку планов действий в кризисных ситуациях по результатам проведенных стресс-сценариев;
3) увеличение частоты мониторинга финансовых организаций с использованием стресс-тестов;
4) расширение компетенции уполномоченного органа по регулированию рынка ценных бумаг. В частности, уполномоченный орган по регулированию рынка ценных бумаг может быть наделен полномочиями требовать у профессиональных участников рынка ценных бумаг план мероприятий, предусматривающий осуществление мероприятий, направленных на повышение финансовой устойчивости профессионального участника рынка ценных бумаг.
2. Повышение требований к управлению в организациях, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, в том числе:
1) улучшение качества риск-менеджмента профессиональных участников рынка ценных бумаг, направленного на внедрение системы эффективной оценки степени подверженности профессионального участника различного рода рискам и создание механизмов оперативного оповещения и реагирования органов управления профессионального участника в случае увеличения степени рисков;
2) введение пруденциальных нормативов (минимальный размер уставного и собственного капитала, достаточность собственного капитала, требования по ликвидности, максимальный размер риска на одного заемщика, максимальный размер риска на одного кредитора и т.д.) и ужесточение требований к капиталу профессиональных участников рынка ценных бумаг.
3. Повышение ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе:
1) установление ответственности руководящих работников финансовых организаций за неправомерные действия ее сотрудников на финансовом рынке;
2) установление ответственности руководящих работников за финансовое состояние финансовой организации и выполнение своих обязательств перед контрагентами и клиентами финансовой организации;
3) введение квалификационных требований к временной администрации и лицам, осуществляющим полномочия по ликвидации профессиональных участников рынка ценных бумаг.
4. Разработка мер по минимизации рисков, связанных с невыполнением денежных обязательств сторонами сделок, совершаемых на рынке ценных бумаг, в том числе формирование систем гарантирования средств клиентов.
5. Проведение мероприятий, направленных на снижение транзакционных издержек на рынке ценных бумаг:
1) оптимизация бизнес-процессов, связанных с осуществлением сделок на рынке ценных бумаг, в том числе их максимальная автоматизация;
2) совершенствование системы депозитарного учета ценных бумаг и рассмотрение возможности централизации данной функции.
6. Проведение мероприятий, направленных на совершенствование листинговых требований и правил осуществления биржевой торговли, в том числе:
1) рассмотрение возможности приостановления торгов в случае значительных колебаний фондовых индексов (показателей), реально отражающих ситуацию на рынке ценных бумаг;
2) рассмотрение целесообразности создания в кризисных условиях "буферной" площадки организатора торгов, в которую будут временно переводиться ценные бумаги эмитентов, не соответствующих какому-либо листинговому требованию, или по которым наблюдаются случаи неисполнения эмитентом обязательств перед держателями ценных бумаг, в целях устранения выявленных несоответствий/нарушений.
7. Рассмотрение целесообразности введения прямого запрета на осуществление сделок без обеспечения ("короткие продажи") для всех участников торгов.
8. Внедрение новых видов финансовых инструментов, способствующих повышению ликвидности и привлекательности рынка ценных бумаг (инфраструктурные облигации, ипотечные фонды и т.д.).
9. Выработка рекомендаций по определению справедливой стоимости финансовых инструментов в условиях неликвидного финансового рынка, а также в целях максимальной унификации порядка осуществления оценки аналогичных финансовых инструментов, находящихся в портфелях пенсионных и инвестиционных фондов, при одновременном обеспечении справедливой стоимости оцениваемых активов.
10. Разработка мер, направленных на повышение финансовой грамотности населения в целях привлечения большего количества отечественных инвесторов на рынок ценных бумаг.
11. Выработка мер, направленных на совершенствование правового регулирования в целях обеспечения исполнения финансовых обязательств на рынке ценных бумаг, в том числе возникающих по сделкам секьюритизации финансовых активов.
12. В целях снижения последствий неисполнения эмитентами своих обязательств по выплате вознаграждения и номинальной стоимости ценных бумаг - рассмотрение вопроса о введении общепризнанных механизмов контроля над эмитентами со стороны держателей облигаций, в частности, механизмов, основанных на институте "представителя владельцев облигаций", призванного обеспечить надлежащий контроль за исполнением эмитентом своих обязательств, и института "общего собрания владельцев облигаций", нацеленного на выработку владельцами облигаций единых решений по вопросам, связанным с исполнением обязательств по облигациям.
13. Разработка подходов и принципов регулирования национальных или допуска на национальный рынок международных рейтинговых агентств, а также критериев оценки их деятельности.
14. Разработка мер, направленных на совершенствование правового регулирования порядка размещения и обращения иностранных ценных бумаг на национальном рынке ценных бумаг.
15. Выработка мер, направленных на совершенствование процессов и процедур банкротства и ликвидации профессиональных участников рынков ценных бумаг, в том числе инвестиционных и пенсионных фондов.
16. Определение действенных механизмов выявления правонарушений, связанных со злоупотреблениями на рынке ценных бумаг, особенно в условиях кризиса.
17. Разработка мер, направленных на гармонизацию деятельности органов, осуществляющих денежно-кредитную политику, и органов, регулирующих различные сегменты финансового рынка, а также рассмотрение возможности создания единого уполномоченного органа, осуществляющего регулирование и надзор всех сегментов финансового рынка.
18. Рассмотрение вопроса о предоставлении органам, осуществляющим денежно-кредитную политику, возможности обеспечения ликвидностью профессиональных участников рынка ценных бумаг посредством проведения операций "репо", предоставления кредитов под залог или приобретения определенных активов (включая корпоративные ценные бумаги).
Приложение 1
СОСТОЯНИЕ РЫНКА
ЦЕННЫХ БУМАГ В АЗЕРБАЙДЖАНСКОЙ РЕСПУБЛИКЕ
Надзор над рынком ценных бумаг в Азербайджанской Республике осуществляется Государственным комитетом по ценным бумагам Азербайджанской Республики (далее - Комитет), созданным Распоряжением Президента Азербайджанской Республики от 19 ноября 2008 года на базе Государственного комитета по ценным бумагам при Президенте Азербайджанской Республики. Комитет осуществляет надзор в соответствии с Гражданским кодексом Азербайджанской Республики, Положением о Государственном комитете по ценным бумагам Азербайджанской Республики и нормативными правовыми документами Комитета.
Основными направлениями деятельности Комитета являются участие в формировании и осуществление единой государственной политики на рынке ценных бумаг и обеспечение развития рынка ценных бумаг и его инфраструктуры.
Основные обязанности Комитета:
- нормативное регулирование рынка ценных бумаг;
- государственный надзор на рынке ценных бумаг;
- лицензирование видов деятельности и выдача правоопределяющих документов;
- подготовка предложений по развитию рынка ценных бумаг;
- защита прав инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг и предотвращение нарушения этих прав;
- регистрация залога ценных бумаг;
- содействие интеграции рынка ценных бумаг Азербайджанской Республики в мировой финансовый рынок;
- создание условий здоровой конкуренции на рынке ценных бумаг;
- обеспечение прозрачности деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
- создание фондов, нацеленных на развитие рынка ценных бумаг и его инфраструктуры, и регулирование их деятельности;
- реализация государственных программ и концепций развития рынка ценных бумаг;
- выполнение обязательств по международным соглашениям, участником которых является Азербайджанская Республика;
- развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг посредством применения передовой мировой практики и технологий развития рынков ценных бумаг;
- пропаганда рынка ценных бумаг и его инструментов путем повышения уровня знаний населения о преимуществах инвестирования на рынке ценных бумаг;
- принятие необходимых мер для повышения профессионального уровня участников рынка ценных бумаг.
Сравнительный обзор рынка ценных бумаг Азербайджанской Республики за 2007-2008 годы
В 2008 году на рынке ценных бумаг Азербайджана наблюдался динамичный рост. Общий объем рынка акций составил 1,7 млрд. манат, 87% которого обеспечил первичный рынок, а 13% - вторичный рынок. По выпуску акций преобладали государственные предприятия, доля которых на рынке превысила 61%. При секторальной структуре в выпуске акций доминировали предприятия финансового сектора, в частности банки, объем эмиссии которых равен трети общего выпуска акций. За данный период количество операций по выпуску акций в соотношении с 2007 годом уменьшилось на 33%, а общий объем выпусков увеличился на 80%.
Объем торгов финансовыми инструментами на рынке ценных бумаг
(в манатах)
----------------
(*) 1 доллар США = 0,8248 маната.
Благодаря тому, что динамика роста первичного рынка увеличивалась в 2008 году быстрее темпов роста экономики, общий объем рынка акций составил 5% ВВП против 3,5% по сравнению с 2007 годом. В 2008 году общий объем торговли акциями на вторичном рынке составил 193 млн. манат, что на 31% больше соответствующего показателя 2007 года.
В 2008 году продолжил рост и рынок долговых инструментов, причем в силу активного расширения именно государственных долговых ценных бумаг. За год общий объем рынка долговых ценных бумаг составил 9,4 млрд. манат, что на 81% больше, чем в 2007 году. В результате в 2008 году общий объем долгового рынка к ВВП составил 27% против 19% в 2007 году. В 2008 году 94% общего объема долгового рынка сформировали краткосрочные ноты Национального банка. По сравнению с аналогичными показателями 2007 года операции с нотами увеличились на 85%, с государственными облигациями - на 51%, с корпоративными облигациями - на 7%. За 2008 год средневзвешенная прибыльность по нотам составила 9,3%, по государственным облигациям - 10,9%, по корпоративным облигациям - 12,7%.
Предприняты также меры по регулированию инфраструктуры рынка ценных бумаг. В 2008 году выдано 10 лицензий на ведение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. К концу 2008 года на рынке ценных бумаг действовали 17 профессиональных участников. В результате мониторинга деятельности профессиональных участников рынка к участникам, в деятельности которых обнаружены нарушения, были направлены требования и применены меры административного взыскания. Так, в рамках контроля над деятельностью профессиональных участников к 5 участникам рынка ценных бумаг применены меры административного воздействия, приостановлено действие 4 лицензий и аннулированы 2 лицензии.
Количество организаций, осуществляющих определенный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг(*)
---------------
(*) В случае если одна организация выполняет несколько видов профессиональной деятельности, в данной таблице такая организация учитывается по каждому виду деятельности отдельно.
В 2008 году началось совершенствование и развитие национальной депозитарной системы. Мероприятия нацелены на уменьшение рисков в депозитарной деятельности, совершенствование системы учета, расширение регионального охвата системы, его институциональное развитие и повышение потенциала.
За 2008 год Комитетом осуществлены меры по защите прав инвесторов. В результате в 2008 году на 26% уменьшилось количество поступивших в Комитет жалоб и заявлений, а количество акционерных обществ, являющихся объектами жалоб, - на 36%. Вследствие мониторинга в целях обеспечения защиты прав акционеров по 155 выявленным административным нарушениям акционерным обществам были предъявлены административные взыскания на сумму 41 тыс. манат.
Сравнительный обзор рынка ценных бумаг Азербайджана за первое полугодие 2008-2009 годов
---------------
(*) В номинальной стоимости.
Несмотря на спад объема рынка в первом полугодии 2009 года, связанный со смягчением денежной политики, возрос интерес к рынку ценных бумаг, что стимулировало структурные изменения, характеризующие формирование рынка. На рынке корпоративных ценных бумаг наблюдался рост, в несколько раз превышающий по своей динамике рост общей экономики и финансового сектора. Объем выпущенных акций возрос до 3,5 млрд. манат.
За данный период расширились выпуск и торговля существующих рыночных инструментов, стали наблюдаться признаки оживления на рынке как предложения, так и спроса, появились новые по характеру и срокам финансовые инструменты.
Рынок ценных бумаг (первичный рынок) Рынок ценных бумаг (вторичный рынок)
(в манатах) (в манатах)
. |.///. . |.\\\.
. |/////////. . |30 млн./ .
. |///////////. . |\10%\//////.
. 100,5 млн.|/////////////. . 55,1 млн.|\\\\/////////.
. 17% |//////////////. . 19% |\\\///////////.
. |///////////////. .... |\\/////////////.
.\\ 15,1 млн.\ |////////////////. ......... |\///////////////.
.\\\\\ 3% \\\\\\|//// 260 млн. //. .............. |/// 139,4 млн. /.
..................//// 43% //////. ................/////// 48% /////.
.... 217,9 млн. ...//////////////. ... 65,8 млн. .//////////////////.
..... 37% .........////////////. .....23%....../////////////////.
..................///////////. ............/////////////////.
................../////////. .........////////////////.
.................///////. .......////////////////.
............./////. ..////////////////.
.......... .////////.
Исключая репо операции Исключая репо операции
---------------------------------------------------------------------------
| ---- ---- Корпоративные ---- Государственные ---- Ноты |
| | | Акции |\\| облигации |//| облигации |..| Центрального|
| ---- ---- ---- ---- банка |
---------------------------------------------------------------------------
Корпоративные ценные бумаги
----------------
(*) При подсчете итоговой стоимости корпоративных облигаций стоимость облигаций, деноминированных в долларах США, для 2009 года подсчитывалась 1 доллар США = 0,804 манат, для 2008 года 1 доллар США = 0,8248 манат.
(**) Стоимость облигаций, деноминированных в долларах США, показана в долларах США.
В первом полугодии 2009 года рынок корпоративных ценных бумаг возрос на 24,4% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. За этот период в первичном размещении акций наблюдался рост 49,8%, причиной чего стала ситуация в финансовом секторе. На Бакинской фондовой бирже за данный период объем торгов с акциями увеличился в 238 раз, что связано с постепенным переходом торговли с внебиржевой платформы на биржевую.
Выпуск акций (млн. манат) Вторичный рынок акций (млн. манат)
100 ------------------------------- -------------------------------
| | | |
| | | |
| | | |
80 -+----------------------------| 80 -+----------------------------|
| |/| | | |
| |/| --- | 70 -| --- |
| |/| |\| | | --- |\| |
60 -+--|/|------------|\|--------| 60 -+-----------------|\|---|\|--|
| |/| |\| | | |\| |\| |
| |/| --- |\| | 50 -| --- |\| |\| |
| |/| |\| |\| | | --- |\| |\| |\| |
40 -+--|/|------|\|---|\|--------| 40 -+--|/|------|\|---|\|---|\|--|
| |/| |\| |\| |\| | | |/| |\| |\| |\| |
| |/| |\| |\| |\| | 30 -| |/| |\| |\| |\| |
| |/| |\| |\| |\| | | |/| |\| |\| |\| |
20 -+--|/|------|\|---|\|---|\|--| 20 -+--|/|------|\|---|\|---|\|--|
| |/|-- |/|\| |\| |\| | | |/|-- |\| |\| |\| |
| |/|\| |/|\| |\| |\| | 10 -| |/|\| --|\| |\| |\| |
| |/|\| |/|\| |\| |\| | | |/|\| |/|\| |\| |\| |
0 ------------------------------- 0 -------------------------------
1 2 3 4 1 2 3 4
Четверть Четверть
------------------------
| --- --- |
| |/| 2009 |\| 2008 |
| --- --- |
------------------------
Для обеспечения стабильности ипотечного кредитования и перехода к схеме самофинансирования посредством рыночных механизмов 16 июня 2009 года на Бакинской фондовой бирже впервые размещены обеспеченные облигации Азербайджанского ипотечного фонда. Срок действия облигаций составляет 7 лет, объем размещения 25 млн. манатов, а общая эмиссия достигает 55 млн. манатов. Важно отметить, что это дебют обеспеченных облигаций на фондовом рынке Азербайджана, и в ближайшее время ожидается увеличение выпуска подобного рода инструментов.
Государственные ценные бумаги
В первом полугодии 2009 года в связи со смягчением денежно-кредитной политики Центральным банком Азербайджана в целях повышения ликвидности в экономике объем рынка государственных ценных бумаг уменьшился на 40,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что связано с сокращением объемов выпуска нот, являющихся инструментом стерилизации. Важно отметить, что несмотря на уменьшение объемов выпуска нот Центральный банк не сократил количество выпусков по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Ноты Центрального банка - Первичный рынок (в млн. манат)
250 ---------------------------------------------------------------------------------
| | --- --- |
| | |/| 2009 |\| 2008 |
| --- | --- --- |
200 -+---|\|------------------------------------------------------------------------|
| |\| --- --- |
| |\| --- |\| |\| |
| |\| |\| |\| |\| |
150 -+---|\|-----------|\|----|\|-----------------------------------------------|\|-|
| |\| |\| |\| |\| --- |\| |
| |\| |\| |\| |\| --- |\| --- |\| |
| |\| |\| |\| |\| |\| |\| --- |\| |\| |
100 -+---|\|----|\|----|\|----|\|----|\|----------|\|---------------|\|---|\|---|\|-|
| |/|\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |
| |/|\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| --- |\| |\| |\| |
| |/|\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |
50 -+-|/|\|----|\|----|\|----|\|----|\|----|\|---|\|---------|\|---|\|---|\|---|\|-|
| |/|\| --|\| |\| --|\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |
| |/|\| |/|\| --|\| |/|\| --|\| --|\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |
| |/|\| |/|\| |/|\| |/|\| |/|\| |/|\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |
0 ---------------------------------------------------------------------------------
Янв Фев Мар Апр Май Июн Июл Авг Сен Окт Ноя Дек
Ноты Центрального банка - Вторичный рынок (в млн. манат)
---------------------------------------------------------------------------------
| | --- --- |
| | |/| 2009 |\| 2008 |
| | --- --- |
80 -+------------------------------------------------------------------------------|
| --- |
70 -| --- --- |\| |
| |\| |\| |\| |
60 -+---|\|------------------|\|-----------------|\|-------------------------------|
| |\| |\| --- |\| |\| |
50 -| |\| |\| |\| |\| |\| |
| |\| |\| |\| |\| |\| |
40 -+---|\|------------------|\|----|\|----------|\|---|\|-------------------------|
| |\| --- |\| |\| |\| |\| |
30 -| |\| |/| |\| |\| |\| |\| |
| --|\| |/| |\| |\| --- |\| |\| --- --- |
20 -+-|/|\|--|/|-------------|\|----|\|----|\|---|\|---|\|---------|\|---------|\|-|
| |/|\| |/|-- --- |\| |\| |\| |\| |\| |\| --- |\| |
10 -| |/|\| |/|\| --|\| |\| |\| |\| |\| |\| --- |\| |\| |\| |
| |/|\| |/|\| |/|\| |\| --|\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |\| |
0 ---------------------------------------------------------------------------------
Янв Фев Мар Апр Май Июн Июл Авг Сен Окт Ноя Дек
За данный период выпуск государственных облигаций по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, увеличившись в 2 раза, составил 260 млн. манат, а операции на вторичном рынке возросли в 8,6 раза и составили 139,4 млн. манат.
Государственные облигации - Первичный рынок (в млн. манат)
70 --------------------------------------------------------------------------------
| | --- --- |
| | |/| 2009 |\| 2008 |