Про затвердження Порядку визначення продажної вартості казначейських зобовязань

Відповідно до пункту "б" статті 16 Закону України "Про цінні папери і фондову біржу" та постанови Кабінету Міністрів України від 10 січня 2002 року N 15 "Про випуск казначейських зобов'язань"

1. Затвердити Порядок визначення продажної вартості казначейських зобов'язань (додається).

2. Директору Департаменту управління державним боргом Пахачук Г.Д. в установленому законодавством порядку подати цей наказ на державну реєстрацію до Міністерства юстиції України.

3. Контроль за виконанням цього наказу покласти на заступника Міністра Шаповалова А.В.

Згідно із Законом України "Про цінні папери та фондову біржу" продажна вартість казначейських зобов'язань встановлюється Міністерством фінансів України.

Поточна вартість казначейського зобов'язання кожен день, що передує виплаті виграшу за купоном, зростає на суму відсотка, що нараховується протягом одного дня. Після виплати купону, зважаючи на зменшення його поточної вартості на суму сплати за купоном, продажна вартість казначейського зобов'язання знижується і починає зростати до моменту сплати чергового купона.

Зважаючи на викладене та з метою забезпечення однакового рівня дохідності, незалежно від часу придбання, для покупців казначейських зобов'язань продажна вартість казначейського зобов'язання повинна змінюватись у залежності від часу продажу казначейського зобов'язання.

Зазначена зміна продажної вартості казначейського зобов'язання повинна проходити кожні 15 днів та встановлюватися на відповідний період Міністерством фінансів України за формулою, яка дозволяє вирахувати майбутню вартість платежів за казначейським зобов'язанням, виходячи з встановленого рівня дохідності:

де Е - знак суми;

ПВ - продажна вартість казначейського зобов'язання;

k - номер купонного періоду, що обраховується після погашення чергового купона;

n - кількість купонів, які ще не сплачені;

ном - номінальна вартість одного казначейського зобов'язання (50 гривень);

куп - розмір виграшу за купоном казначейського зобов'язання (2 гривні);

кп - купонний період (91 день);

t - кількість днів, протягом яких облігація знаходиться в обігу після погашення чергового купона;

r - рівень дохідності за фінансовими показниками, з якими проводиться порівняння.

При встановленні рівня дохідності за фінансовими показниками, з якими проводиться порівняння (r), враховуються наступні фактори:

При визначенні ставки r на підставі зазначених чинників застосовуються такі вагові коефіцієнти: для рівня облікової ставки - 0,1, для рівня депозитів банків - 0,5, для показника дохідності за облігаціями внутрішніх державних позик - 0,4. Зазначені вагові коефіцієнти обрані з урахуванням того, що найважливішим для Міністерства фінансів України як інституції, яка представляє державні інтереси, є показник дохідності за державними цінними паперами, які розміщуються на ринку (ваговий коефіцієнт 0,4). Найвпливовішим на рішення інвестора щодо інвестування вільних коштів у той чи інший фінансовий інструмент є рівень дохідності за альтернативними інструментами вкладення коштів (ваговий коефіцієнт для середнього значення депозитів комерційних банків встановлений на рівні 0,5). Орієнтир дохідності Національного банку України має найнижчий ваговий коефіцієнт внаслідок того, що він не має суттєвого впливу на рівень ставок на ринку і слугує довгостроковим орієнтиром (ваговий коефіцієнт 0,1).

Таким чином дана методика враховує цінові орієнтири, які встановлені всіма суб'єктами фінансового ринку - Міністерством фінансів України, Національним банком України, банками України.

Отже, r розраховується таким чином:

У випадку відсутності даних щодо випуску облігацій внутрішніх державних позик строком обігу 360-740, 180-210 та 90-120 днів формула для розрахунку r матиме наступний вигляд:

Для того, аби продажна вартість облігації оперативно віддзеркалювала поточну ситуацію на ринку, пропонується динаміку продажної вартості облігації на підставі викладеної вище методики встановлювати на кожний купонний період казначейського зобов'язання, тобто на кожні три місяці.